انخفض السهم بنسبة 60٪ منذ أغسطس
خسائر 30% في 5 جلسات تداول
منيت شركة Pop Mart International بخسائر سوقية تقدر بنحو 33 مليار دولار في واحدة من أكبر موجات التراجع التي ضربت أسهمها، مع تزايد المخاوف بشأن اعتمادها المفرط على دمى “لابوبو” كمحرك رئيسي للنمو.
وجاء التراجع بعد تراجع السهم نحو 60% منذ أن بلغ ذروته القياسية في أغسطس 2025، بينما تسارعت وتيرة الخسائر في الأيام الأخيرة حيث تراجعت الأسهم أكثر من 30% في خمس جلسات تداول فقط حتى يوم الثلاثاء، عقب الإعلان عن نتائج مالية عززت الشكوك حول استدامة الأداء.
تحول حاد في ثقة المستثمرين
وأدت النتائج الأخيرة للشركة إلى تغير ملحوظ في المزاج الاستثماري في الاتجاه السلبي، مع موجة انخفاض في أسعار الأسهم المستهدفة وزيادة عمليات البيع على المكشوف واستمرار التراجع على الرغم من لجوء الشركة إلى إعادة شراء أسهمها.
يقول محللو الصناعة الاستهلاكية في دويتشه بنك إن السوق لم تعكس بشكل كامل بعد السيناريو الذي تدخل فيه Pop-Mart في دورة هبوطية طويلة، والتي يمكن أن يصاحبها انخفاض ملحوظ في هوامش الربحية. وأشاروا إلى أن ضعف المبيعات في الصين والأسواق الخارجية، وارتفاع المخزونات، بالإضافة إلى استمرار انخفاض توقعات الأرباح، هي أبرز مصادر الضغط خلال العام الحالي.
النمو القائم على المنتج
ورغم أن دمى “لابوبو” حققت شعبية عالمية واسعة النطاق العام الماضي وقدمت مثالا نادرا لنجاح “القوة الناعمة” الصينية في الأسواق الغربية، مما أدى إلى ارتفاع أسهم الشركة بأكثر من 300% بين أوائل عام 2025 وأغسطس/آب، فإن هذا النجاح في حد ذاته أصبح مصدر قلق للمستثمرين، ويثير الاعتماد المستمر على منتج واحد، تراجعت شعبيته، تساؤلات حول مدى استدامة هذا النمو.
