صناديق المعاشات التقاعدية أكثر انتقادا بشأن الاستثمارات ، ولكن بأي ثمن؟

• رولاند مولر

  الاقتصاد المراسل

لصناديق التقاعد ، من الصعب أن تجعل الجميع سعداء. من ناحية ، يجب عليهم مراقبة أموال المعاشات التقاعدية الخاصة بنا من خلال الاستثمارات. من ناحية أخرى ، يشعرون بالضغط من المجتمع إلى وضع المال فقط في أشياء جيدة.

في الأسبوع الماضي ، اتضح أن ABP باعت جميع أسهم Caterpillar. أن الشركة الأمريكية تزود الجرافات المثيرة للجدل للجيش الإسرائيلي.

متى سيفعل ذلك بشكل جيد على حساب الربح الجيد والعكس بالعكس؟ أم أنه كلاهما ممكن؟ أربعة أسئلة حول صناديق التقاعد والاستثمار الأخلاقي.

صناديق التقاعد هي المستثمرين المدى الطويل. أنها لا تغير المسار بسرعة. لكن أوروبا تتطلب من شركات ، بما في ذلك المؤسسات المالية مثل صناديق التقاعد ، توضيح آثار أنشطتها على الناس والبيئة.

هذا حول التأثير المباشر والمباشر ، لذلك يجب أن تبرر صناديق التقاعد أيضًا الشركات التي تستثمرها. على سبيل المثال ، يقدم PensioEnfonds Metaal & Techniek (PMT) درجات للشركات في مجال انتقال الطاقة والتنوع البيولوجي وحقوق الإنسان. “الشركات التي لا تؤدي بشكل كافٍ واحد منهم يقول PMT: “يتم استبعاد هذه الموضوعات ، بغض النظر عن إجمالي درجاتها”.

يقول مدخرات المعاشات التقاعدية أيضًا عن ذلك ، كما يقول صندوق المعاشات التقاعدية للموظف المدني ABP: “لم نعد نستثمر في كل شركة ، لكننا نجعل سلة من الشركات التي تلبي الحد الأدنى من المعايير لدينا” ، كما تقول سياسة الاستثمار. هذا أمر منطقي. “إذا كنت تستثمر في 5000 شركة ، فلا يمكنك الحفاظ على أنك تتابعها جميعًا.”

من الناحية الملموسة ، فهذا يعني أن صناديق المعاشات التقاعدية أصبحت أكثر انتقائية في الشركات التي تقوم بها ولا تستثمر. في وقت سابق من هذا العام ، قال العديد من صناديق المعاشات التقاعدية وداعًا لـ Tesla و Meta (Facebook و Instagram و WhatsApp) و Alphabet (Google) بسبب عدم الرضا عن كيفية قيادة الشركات ، مثل الراتب العالي من الرئيس التنفيذي لشركة Tesla Elon Musk.

بلغت قيمة أسهم Caterpillar التي تم بيعها مؤخرًا من قبل ABP 387 مليون يورو. تعرضت الشركة لضغوط لسنوات بسبب جرافاتها ، التي تستخدم إسرائيل لتدمير الأراضي الفلسطينية. لا تناقش ABP أبدًا الشراء أو البيع المحدد ، ولكن في العام الماضي ، حذر كاتربيلر الأمم المتحدة من أنه إذا لم تتوقف عن عمليات التسليم إلى إسرائيل ، فقد تكون الشركة مذنباً بانتهاك حقوق الإنسان.

أعطى تحذير مماثل للأمم المتحدة عن الشركة الألمانية Rheinmetall ، التي تنتج أسلحة. ABP لديها أسهم ، بقيمة 196 مليون يورو.

في بعض الأحيان ، تقوم صناديق التقاعد بتوظيف مدير الأصول لجزء من الاستثمارات. على سبيل المثال ، استخدمت PFZW (Zorg & Welzijn) BlackRock حتى وقت قريب ، ولكن توقف هذا التعاون. لم يعد أكبر مدير الأصول في العالم يريد الاتصال رسميًا بأهداف الاستدامة. صندوق المعاشات التقاعدية Metalektro (PME) يفكر أيضًا في الانهيار مع BlackRock.

مع أكثر من 1700 مليار من الأصول المستثمرة ، تعد صناديق المعاشات التقاعدية الهولندية عاملاً مهمًا في العالم المالي العالمي. مع ما يقرب من 524 مليار يورو على وجه الخصوص ، ABP لاعب مهم. يستثمر الصندوق الرسمي في أسهم الشركات المدرجة في جميع أنحاء العالم. يضع صندوق موظفي الرعاية (PFZW) وزناً أيضًا في المقياس.

توقف صندوق الدولة النرويجي سابقًا مع كاتربيلر. يستثمر هذا الصندوق سائقي النفط في النرويج. أنه يحتوي على المزيد من الأموال التي يمثلها جميع صناديق التقاعد الهولندية معًا. كان رد فعل حكومة الولايات المتحدة غاضبًا وطالب بمحادثة مع الحكومة النرويجية.

ومع ذلك ، هذا لا يقول أن شيئًا ما يتغير. يقول باس ويركر فان نيتسبر: “لن يتغير عدد الأسهم. إذا قمت ببيعها ، فسيقوم شخص آخر بشرائه مرة أخرى”. “ربما تكون هذه طريقة مناسبة لإثارة النقاش. في الوقت نفسه تفقد أيضًا فرصة بدء المحادثة المباشرة مع الشركة.”

تتناقض حركة صناديق التقاعد الهولندية مع الضغط الذي يشعر به مديرو الأصول الأمريكيين في الوقت الحاضر للتخلي عن سياسة الاستدامة. يتم تهديد مديري الأصول هؤلاء القضائيين ، حيث يشير المدعي العام إلى الالتزام القانوني لهذه المؤسسات المالية لتحقيق أقصى عائد لعملائها.

وفقًا لـ PensioEnfonds ABP ، فإن العوائد والاستثمار المستدام لا يعضون بعضهما البعض: “يجب أن تضمن الطريقة التي نستثمر بها عوائد جيدة وفي الوقت نفسه تكون مسؤولة اجتماعيًا”.

وفقًا للاقتصاديين Werker ، فإن صناديق التقاعد الهولندية هي كما هو مطلوب بموجب القانون لضمان معاش جيد. “الاستثمار الأخلاقي ليس بالضرورة سيئًا أو جيدًا للعائدات. يمكن بالطبع أن تفوتك عائدًا كبيرًا لأنك تستبعد شركة ، ولكن إذا انخفضت تلك الشركة بسبب كل الانتقادات ، فأنت في المكان المناسب”.