إعداد: هشام موخانا
أدت احتمالية فرض الولايات المتحدة لسلسلة من الرسوم الجمركية الجديدة في عهد الرئيس الجديد دونالد ترامب إلى دفع الاقتصاديين مرة أخرى إلى تفضيل قيمة اليورو مقابل الدولار الأمريكي في توقعاتهم لعام 2025.
ومنذ الفوز الحاسم الذي حققه ترامب وحزبه في الانتخابات الأخيرة، ارتفع مؤشر الدولار، الذي يقيس العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات العالمية، إلى أعلى مستوى له خلال عام على المستويين الرئاسي والكونجرس.
انخفض اليورو لفترة وجيزة إلى ما دون 1.05 دولار في 14 نوفمبر للمرة الأولى منذ أكتوبر 2023. قبل شهرين فقط كان تداوله حول 1.17 دولار.
ومن المتوقع أن تؤدي التعريفة العالمية المقترحة بنسبة 10% على كل الواردات وتعريفة بنسبة 60% على البضائع القادمة من الصين ــ جنباً إلى جنب مع خطط ترامب لخفض الضرائب والحد من الهجرة ــ إلى زيادة الضغوط التضخمية في الولايات المتحدة.
وهذا من شأنه أن يدفع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة بشكل أبطأ مما كان متوقعا، مع مزيد من الحذر على المدى القصير حيث أن أسعار الفائدة المرتفعة تدعم العملة بشكل عام.
وقال جيمس رايلي، كبير اقتصاديي السوق في كابيتال إيكونوميكس: “لقد عانى اليورو أكثر من معظم العملات في أعقاب فوز ترامب، ونشك في أن هذا سوف يتراجع في أي وقت قريب”، متوقعًا أن يصل اليورو إلى التكافؤ مع اليورو بحلول النهاية. سوف يصل الدولار . لعام 2025.
وأضاف رايلي: مثلما قد يستمر بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة بشكل أبطأ وتعزيز قيمة الدولار، فقد يقوم البنك المركزي الأوروبي الآن بتخفيف السياسة النقدية أكثر مما كان سيفعل في ضوء الضربة الاقتصادية الناجمة عن تباطؤ الصادرات، لا يزال هناك عدد من الشكوك، بما في ذلك… وتشمل هذه ما إذا كان من الممكن تنفيذ التعريفات بشكل قانوني، وما إذا كانت ستكون مجرد أداة تفاوضية أو شبه دائمة، وما إذا كانت بعض البلدان أو السلع نفسها معفاة.
رسوم 10%
وقال جورج سارافيلوس، رئيس أبحاث العملات في دويتشه بنك: إن حالة عدم اليقين مرتفعة والعوامل الرئيسية ستكون حجم وسرعة التحولات السياسية. وأضاف: “إذا تم تنفيذ أجندة ترامب برمتها وبسرعة دون استجابة سياسية سلبية من أوروبا أو الصين، فيمكننا أن نرى اليورو ينخفض إلى 0.95 سنتًا أو حتى أقل مقابل الدولار الأمريكي. الدولار إلى مستوى قياسي.”
وفي هذه الحالة فإن النهج الأكثر توازناً من قبل ترامب ــ مع استمرار فرض تعريفة عالمية بنسبة 10% لمدة عامين، وتعريفة أقل بنسبة 30% على الصين، وانتهاج سياسة أقل تطرفاً في التعامل مع تحرير التجارة والهجرة ــ من شأنه أن يضمن وصول اليورو إلى دولار واحد. وهو ما يتوافق مع أعلى مستوى تاريخي للدولار ولكن ليس أعلى من هذا.
وتُظهِر النماذج التي طورها خبراء الاقتصاد في بنك باركليز أن اليورو سوف يصل إلى التعادل مع الدولار، في أعقاب فرض تعريفة بنسبة 10% على المنتجات الأوروبية وما يتبع ذلك من إجراءات انتقامية.
تصاعد التوترات في روسيا
وكان اليورو أقل من دولار واحد في خريف عام 2022، حيث أثرت المخاوف من الركود واندلاع الحرب بين روسيا وأوكرانيا وأزمة الطاقة على الآفاق الأوروبية. وفي الوقت نفسه، تعزز الدولار بفضل الزيادات السريعة في أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي وسوق أوسع يتجه نحو ما يسمى بأصول الملاذ الآمن.
قبل ذلك، كان تداول اليورو أعلى من الدولار لمدة 20 عاما، ومنذ أن وصل إلى القاع في سبتمبر 2022، عادت عملة الكتلة الأوروبية بشكل مريح فوق مستوى التعادل، حتى لو كانت أقل من متوسطها على المدى الطويل.
وقالت جين فولي، رئيسة استراتيجية العملات في رابوبنك: إن ارتفاع الطلب على أصول الملاذ الآمن عزز الين الياباني والفرنك السويسري، فضلا عن دعم الدولار الأمريكي، مشيرة إلى أنه إذا استمرت التوترات بشأن الحرب الروسية الأوكرانية في التصاعد، فإن هذا سوف تسريع احتمالات الانخفاض. في ثنائي اليورو/الدولار الأمريكي، تزداد فرصة انخفاض السعر إلى ما دون مستوى التعادل.
