الركود لا يأتي ، إنه هنا بالفعل

الأخبار السيئة؟ سيدخل الاقتصاد الهولندي في حالة ركود في النصف الثاني من العام. الاخبار الجيدة؟ سيكون هذا التراجع محدودًا إذا لم ينفذ المستهلكون إضرابًا عن الشراء ولم تقم روسيا بإغلاق الغاز بنفسها.

هذه هي الطريقة التي يحدد بها الأكاديمي وجود ركود: انتظر حتى يكون هناك ربعان متتاليان رسميًا من النمو الاقتصادي السلبي وتقول ، “واو ، ما الأمر”. بالطبع ، لا تشكل تلك اللحظة مفاجأة للعديد من الشركات. لقد كانوا يشعرون أن الاقتصاد يبرد لفترة من الوقت ، وشهدوا تراجعًا في الطلب. أصبح المستهلكون أكثر قلقًا وأكثر قلقًا أيضًا.

لذا دعونا لا ننتظر صدور الحكم المتأخر للمحاسبين الرسميين. إذا وضعنا الآن مقياس حرارة في الاقتصاد الهولندي ، فهل نشعر بارتفاع في درجة الحرارة؟ نعم ، وفقًا لمسح أجرته صحيفة دي فولكس كرانت بين الاقتصاديين والشركات الهولندية. وفقا لهم ، فإن النصف الثاني من العام سينتج عنه ركود معتدل ، مع ربعين يبدأ فيه رقم الانكماش بصفر. “المزيد من السحب ، ولكن لم تهطل الأمطار حتى الآن” ، كما يقول الخبير الاقتصادي في ING ، مارسيل كلوك.

ملفت للنظر ، بالنظر إلى أن المفوض الأوروبي باولو جينتيلوني (الاقتصاد) أكد هذا الأسبوع أن منطقة اليورو لن ينتهي بها الأمر في الركود هذا العام ، وفقًا لتقديرات جديدة من المفوضية الأوروبية. يوضح كلوك: “يعود الفضل جزئيًا إلى إيطاليا وإسبانيا”. “سيستفيدون في الربع الثالث من الانتعاش في السياحة الصيفية ، مما يعطي اقتصادهم دفعة قوية.”

جيد ، حمى طفيفة للاقتصاد الهولندي ، ليس أكثر من أنفلونزا الشتاء. على الأقل ، ربما لا. لأنه إذا أوقفت روسيا الغاز فجأة ، فسنواجه ركودًا قويًا.

كيف ندخل في هذا الركود؟
يقول كلوك: “لقد خرجنا من ربع ثانٍ قوي”. كان الاستهلاك وصادرات السلع والاستثمار كلها جيدة للغاية. ومع ذلك ، في يونيو تمكنا من تحقيق انخفاض خطير في الإنفاق للمرة الأولى بسبب بياناتنا الخاصة بمعاملات بطاقات الخصم. “ضوضاء مماثلة في ABN Amro. تقول نورا نيوتيبوم: “بلغ النمو اللحاق بالركب بعد أزمة كورونا ذروته في الربع الثاني”. “في تلك الأشهر الثلاثة ، زاد عدد معاملات بطاقات الخصم بالكاد على أساس سنوي ، بينما زادت المعاملات في الربع الأول بنسبة 13.5 في المائة.”

نحن ننزلق ولا نرتد إلى الركود. يقول لوك أبين ، كبير الاقتصاديين في فان لانشوت ، إن الانكماش الاقتصادي “مزعج بشكل واضح ، لكن الدراماتيكي مختلف”. يتوقع اثنين أو ثلاثة أرباع سيئة. “مستوحى من ارتفاع أسعار الطاقة القادمة من الخارج. هذا يختلف تمامًا عن الكساد الناجم عن عوامل نظامية ، كما حدث في عام 2008 ، عندما بدأ النظام المالي بأكمله في التعثر. اليوم لا أرى مثل هذا الخلل المزعج “.

يقول نيوتيبوم: “الشيء المضحك هو أن جميع الأضواء تقريبًا خضراء بالنسبة للاقتصاد”. “ثروة الهولنديين عالية تاريخيًا ، ويرجع ذلك جزئيًا إلى أنهم أجبروا على الادخار أثناء أزمة كورونا ، ولأن أسعار المنازل ارتفعت بشكل حاد. بالإضافة إلى ذلك ، فإن ديون الأسر منخفضة ، وكذلك البطالة “.

ومع ذلك ، هناك أيضًا شكوك كبيرة. “الثقة ضرورية لمواصلة الإنفاق ، وثقة المستهلك الهولندي عند أدنى مستوى لها منذ عام 1986.” خطيرة ، لأن ما يسمى بالإنفاق الاستهلاكي يشكل حوالي ستين بالمائة من اقتصادنا. ومع ذلك ، فإن هذه الثقة المنخفضة لن تُترجم إلى استهلاك أقل بشكل كبير في الوقت الحالي. تاريخيًا ، هناك دائمًا بضعة أشهر بين الانخفاض الكبير في ثقة المستهلك وانخفاض الإنفاق. على سبيل المثال ، تم طلب المطبخ الجديد بالفعل ، أو تم حجز تلك الرحلة الباهظة إلى الخارج بالفعل. تجلس العائلات حول الطاولة لترى ما يمكنهم توفيره من الآن فصاعدًا “.

أين شعرت بالانكماش لأول مرة؟
على عكس الركود الاستثنائي الذي سببته أزمة كورونا ، فإن هذا أحد الكتب المدرسية الكلاسيكية ، كما يقول نيوتيبوم. أول من يتأثر هو الشركات التي تبيع مباشرة إلى المستهلكين. فكر ، على سبيل المثال ، في صناعة الطعام ، فهذه هي النفقات التي يمكن للناس ادخارها بسهولة.

يتم إجراء خيارات أخرى بسرعة في قطاع التجزئة أيضًا. يقول Sjanny van Beekveld من وكالة الأبحاث IRI Nederland: “الآن بعد أن استمرت الأسعار في السوبر ماركت في الارتفاع ، نشهد انخفاض الأحجام بأكثر من 6 بالمائة”. يرى هذا علامات على أن المستهلكين ضمن مجموعات غذائية معينة يختارون بشكل متزايد الخيار الأرخص (على سبيل المثال ، اللحم المفروم بدلاً من شرائح اللحم) ويختارون أكثر للملصقات الخاصة بدلاً من العلامات التجارية A. تستعيد محلات السوبر ماركت الأرخص أيضًا حصتها في السوق مقارنة بالسلاسل الأكثر فخامة مثل Jumbo و Albert Heijn.

يقول مارسيل كلوك من ING إن المبلغ الذي يمكن أن تنفقه الأسر على النفقات غير الأساسية قد يتعرض لضربة كبيرة هذا الشهر. ستحصل بعد ذلك العديد من الأسر على معدل جديد لفاتورة الطاقة الخاصة بهم. حوالي ثلاثة أرباع الأسر الهولندية تنفق ما يقرب من ما يأتي في كل شهر ، مما يعني أن ارتفاع أسعار الطاقة يأتي على حساب النفقات الأخرى.

يمكن للحكومة وضع تدابير لاستيعاب الأسر وبالتالي دعم الاستهلاك وبالتالي الاقتصاد. ولكن هناك بالضبط ما يكمن في خطر حدوث ركود أكبر بكثير ، كما يلاحظ أبين. ترى أن الحكومات الأوروبية تتعرض لضغوط للتعويض عن تآكل القوة الشرائية للمواطنين. على المدى القصير ، يعد هذا مفيدًا للاقتصاد ، ولكنه على المدى الطويل لن يؤدي إلا إلى تفاقم الصداع. تعاني إيطاليا بالفعل من مشاكل الديون الحكومية المفرطة. إذا خرج ذلك عن المسار الصحيح ، فسنواجه أزمة جديدة في اليورو ، والتي يمكن أن تضر بالاقتصاد حقًا “.

ما مقدار الألم الذي تعاني منه الصناعة؟
يشير جميع الاقتصاديين إلى أن ثقة الأعمال في هولندا لا تزال عند مستوى معقول ، وأن دفاتر الطلبات في الصناعة ممتلئة تمامًا. غالبًا ما يتعلق الأمر بتأخر الإنتاج ، كما تشير نورا نيوتيبوم من ABN Amro. “الطلبات التي لم تتمكن الشركات من الوفاء بها في السابق بسبب عدم وجود عدد كاف من الموظفين ، أو بسبب وجود مشاكل في سلسلة التوريد ، مما أجبرهم على انتظار قطع الغيار.”

أحد القطاعات التي تتألق فيها إشارات الإنذار هو قطاع المزارعين. بسبب ارتفاع أسعار الطاقة والحرب في أوكرانيا ، فإنهم يواجهون ارتفاعًا في التكاليف ، كما يقول ميشيل فان شي من Royal FloraHolland ، أكبر مزاد زهور في العالم. “مصدر قلقنا الأكبر هو أنهم قرروا جعل صوباتهم الزراعية أبرد ببضع درجات ، حتى يتمكنوا من إنتاج كميات أقل.”

من اللافت للنظر أن ثقة الأعمال في قطاع البناء هي الأعلى بين جميع القطاعات ، بينما تُعرف بأنها واحدة من أكثر القطاعات حساسية من الناحية الدورية. يوضح كلوك: “لا يزال النقص في المساكن كبيرًا للغاية وتمت الموافقة على العديد من خطط البناء ذات المهل الزمنية الطويلة”. إنه أكثر قلقًا بشأن الصناعات التي تظهر بالفعل تراجعاً. يتعلق هذا بشكل أساسي بمنتجي السلع الاستثمارية ، مثل صانعي الآلات أو مصنعي السيارات. “انخفض الإنتاج هناك في مايو. نحن بحاجة إلى معرفة ما إذا كان هذا هو نذير ركود أعمق مما نتوقعه حتى الآن “.

هل يجب أن نخاف على عملنا؟
يُخشى الركود بشكل خاص بسبب فقدان الوظائف الذي يصاحبها عادةً. في النصف الأول من هذا العام ، صرخت الشركات من أجل الموظفين ، وللمرة الأولى منذ أن بدأت هيئة الإحصاء الهولندية القياس ، كانت هناك وظائف شاغرة أكثر من العاطلين عن العمل. لكن هل سيتحول هذا الصراخ قريبًا إلى همسات؟ أو ما هو أسوأ ، في الإعلان عن تسريح الموظفين؟

إذا كنت ترغب في قياس المعنويات في سوق العمل ، فإن قطاع التوظيف المؤقت في المكان المناسب. عادة ما يعمل العمال المؤقتون بمثابة “وسائد” للشركات: في حالة حدوث انكماش اقتصادي ، فهم أول من يفقد وظائفهم بسبب عقدهم المرن. إذا سارت الأمور بشكل أفضل ، فسيكونون أيضًا أول من يعود إلى العمل.

يصف ستيفن جود ، مدير التأثير وسوق العمل في وكالة التوظيف المؤقتة أوليمبيا ، الطلب على العمال المؤقتين بأنه “غير منقوص”. ولكن في هذا بالتحديد يرى إشارة إلى أن الشركات تمارس بعض الحذر في بحثها عن الموظفين. “في العادة ، في أوقات النقص الشديد في الموظفين ، نرى أن عدد العمال المؤقتين مستقر ويزداد عدد العقود الدائمة ، لكن هذا لم يحدث بعد.”

لذلك لا توجد مسألة تخفيض القوة العاملة في الشركات بشكل عام. يقول كلوك: “لقد اضطروا إلى بذل الكثير من المتاعب للعثور على أشخاص لدرجة أنهم لن يقوموا بطردهم فقط”. لذلك سيقومون بتخزين الموظفين ، ويمكنهم أيضًا الدفع مقابل ذلك. في المتوسط ​​، مجتمع الأعمال الهولندي في حالة جيدة “.

الصوت نفسه في Luc Aben من Van Lanschot: “فقط إذا توقعت الشركات أن الاقتصاد سينهار بالفعل ، فإنها ستبدأ في إطلاق النار. في حالة الركود المعتدل ، لن يختفي النقص في سوق العمل “.

ما هو السيناريو الأسود؟
يعتمد مدى عمق هذا الركود بشكل أساسي على ما سيحدث بجانب أسعار الطاقة ، كما يعتقد لوك أبين. في 21 يوليو ، يجب الانتهاء من صيانة خط أنابيب نورد ستريم 1 ويجب تحديد ما إذا كانت روسيا ستقوم بتزويد الغاز مرة أخرى. لكن ماذا لو أغلقت روسيا الصنبور؟ إن التنبؤات حول عواقب سعر الطاقة في هذا السيناريو تظهر بالفعل في جميع الاتجاهات. سعر النفط 70 دولارًا للبرميل يعني شيئًا مختلفًا للاقتصاد الهولندي عن سعر 170 دولارًا. كيف سيتفاعل المستهلكون مع صدمة الطاقة الجديدة؟

في الحالات القصوى ، يمكن للحكومة الهولندية أن تقرر تقنين الغاز ، أو إغلاق الشركات الكبيرة ، بحيث لا يعود بإمكانها استهلاك الغاز على الإطلاق. ويخلص ABN Amro إلى أن هذا من شأنه أن يضر بشكل خاص بالصناعة الكيماوية ، والتي تمثل ربع استهلاك الطاقة الهولندي. القطاعات الأخرى التي تضررت بشدة في هذا السيناريو هي صناعة المعادن الأساسية وصناعة مواد البناء والمصافي. يبقى أن نرى ما إذا كان كل هذا سيحدث. لكن الجملة الافتتاحية لأحدث تحليل للبنك ليست واعدة للغاية: “للوهلة الأولى ، لا يزال الاقتصاد في حالة جيدة ، لكن الهدوء النسبي يبدو أنه الهدوء الذي يسبق العاصفة”.

بالتعاون مع Marieke de Ruiter و Anna de Haas و Freyan Bosma و Wilco Dekker.