أعلن البنك المركزي الأوروبي (ECB) عن رفع سعر الفائدة للمرة الأولى منذ 11 عامًا. القصد هو أننا سنلاحظ شيئًا من هذا في أوروبا ، ولكن تمت معالجة الزيادة جزئيًا بالفعل. حتى خطوة أكبر من المعتاد بمقدار 0.5 نقطة مئوية لا يمكن وصفها بأنها مفاجأة.
يقول بيرت كولين ، خبير الاقتصاد الكلي في آي إن جي: “كان الأمر أكثر إثارة مما كان متوقعًا”. “حتى النهاية ، كانوا يناقشون ما إذا كانت الزيادة يجب أن تكون 0.25 نقطة مئوية أو 0.50 نقطة مئوية.” يبدو أن الاختلاف هو الفول السوداني ، ولكن من منظور الاقتصاد الكلي هو كثير.
زادت فرص أن تصبح الخطوة الأكبر فقط مع ارتفاع التضخم. من ناحية أخرى ، هناك خطر أيضًا في الزيادة الكبيرة. يمكن لأسعار الفائدة المرتفعة أن تدفعنا إلى الركود. يقول كولين: “هذا بالضبط هو السبب في أنه من المنطقي الآن الإعلان عن خطوة أكبر”. “إذا كنت بالفعل في حالة ركود ، فمن الصعب رفع أسعار الفائدة أكثر.”
لذلك يمكنك القول إنه بصفتك بنكًا مركزيًا سيكون من الأفضل ألا تفعل شيئًا إذا كانت زيادة أسعار الفائدة قد تؤدي إلى الركود. يقول نيك كونيس ، خبير الاقتصاد الكلي في ABN AMRO: “المهمة الرئيسية للبنك المركزي هي الحفاظ على استقرار الأسعار. إنهم يريدون الآن أن يظهروا أن بإمكانهم التحكم في ذلك”. “يبقى أن نرى ما إذا كان هذا ناجحًا”.
في الأوقات الاقتصادية العادية – التي مرت منذ فترة طويلة – يمكنك تقليل التضخم عن طريق رفع أسعار الفائدة. لكن التضخم الحالي ناتج بشكل رئيسي عن آليات اقتصادية أخرى ، مثل كورونا والحرب.
تمنع معدلات الفائدة المرتفعة تدفق المزيد من الغاز في طريقنا
نتيجة لذلك ، أصبحت الأمور أكثر ندرة وأغلى ثمناً. هذا هو السبب في أن البنك المركزي الأوروبي قد انتظر وقتًا طويلاً لإدارة مفتاح سعر الفائدة. يلخص كونس “إذا ارتفعت أسعار الفائدة ، فلن يتدفق الغاز القادم من روسيا بشكل مفاجئ بهذه الطريقة مرة أخرى”.
كان معدل سياسة البنك المركزي الأوروبي سلبيًا بنسبة 0.5 في المائة. إذا ارتفعت أسعار الفائدة ، يصبح الاقتراض أكثر تكلفة والادخار في الواقع ينتج عوائد أكثر. إلى حد ما ، توقع السوق هذا بالفعل. لقد ارتفعت أسعار الفائدة على الرهن العقاري بالفعل وعدلت البنوك أسعار الفائدة السلبية على المدخرات العالية.
ألمح كلاس نوت ، رئيس De Nederlandsche Bank (DNB) ، بالفعل في مايو إلى أن زيادة أسعار الفائدة ستكون أكبر من 0.25 نقطة مئوية إذا استمر التضخم في الارتفاع. قال متحدث باسم DNB: “لا يمكننا قول أي شيء عن المواقف الآن”. “فترة الصمت تبدأ من أسبوع قبل الاجتماع”.
لم يكن الهدوء حول اجتماع مديري البنوك المركزية الأوروبية ، وهذا ليس مفاجئًا. لأنه في النهاية تتسرب سياسة سعر الفائدة للبنك المركزي الأوروبي إلينا جميعًا – كل من لديه أموال أو يقترضها أو يقرضها على شكل مدخرات.
كما أعلن البنك المركزي الأوروبي عن برنامج جديد لمنع دول جنوب أوروبا من الوقوع في مشاكل خطيرة مرة أخرى.
