كارين مان*
يمثل أول صندوق بيتكوين يتم تداوله في البورصة، والذي قدمته شركة BlackRock وFidelity وغيرهما من مديري الأصول الرئيسيين، والذي تمت الموافقة عليه من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية، علامة فارقة في اقتصاد الأصول الرقمية الجديد داخل عالم وول ستريت “التقليدي”.
ويأتي هذا التطور وسط توابع التضخم القياسي، وفي وقت مهم للغاية، حيث تمهد هذه الأداة المالية المبتكرة الطريق لملايين المستثمرين الذين يتطلعون إلى اختبار العملات المشفرة الأكثر نجاحًا في العالم.
في الماضي، كان نقص التعليم أكبر عقبة أمام اعتماد البيتكوين. ولهذا السبب، استغرقت وول ستريت حوالي خمسة عشر عامًا لتصحيح موقفها تجاه هذا الأمر. لكن اليوم هناك تساؤلات كثيرة بين الأميركيين حول هذه العملة وغيرها. ومن بين أهم هذه الأسئلة هو السؤال الرئيسي الذي لم تجب عليه عملة البيتكوين بعد: “هل ستمنع التقلبات الشديدة في الأسعار الدولة من استخدام طريقة آمنة للحفاظ على الثروة؟” اتخذت البلاد مؤخرًا خطوات تنظيمية مهمة ساعدتها على الاقتراب من تطوير منتج مالي رئيسي في عالم الاستثمار.
من ناحية أخرى، بعد أن أعطى المنظمون الأمريكيون الضوء الأخضر لأول صناديق تداول بيتكوين، انخفض سعر أكبر عملة مشفرة في العالم بأكثر من 10٪ في غضون أسبوعين إلى حوالي 40 ألف دولار، من 47 ألف دولار، وهو أعلى مستوى منذ أسبوعين تقريبًا. سنين. هل ستؤدي صناديق الاستثمار المتداولة هذه إلى تفاقم تقلبات الأسعار في هذا القطاع؟
ولهذا السبب، قرر العديد من أولئك الذين اشتروا البيتكوين بسعر أقل استثمار أموالهم في عملات مشفرة أخرى، مثل إيثريوم، ثاني أكبر أصول مشفرة من حيث القيمة السوقية. ويتوقعون أن تؤدي خطوة BlackRock إلى تعزيز الأموال المماثلة بالعملات المشفرة الأخرى. وفي الواقع، هناك طلبات لتنظيم صناديق تداول جديدة مرتبطة بعملة الإيثريوم.
لقد قطعت عملة البيتكوين شوطا طويلا منذ أن كتب مخترعها، ساتوشي ناكاموتو، بحثا في عام 2008 يوضح فيه رؤيته لنسخة من العملة الإلكترونية التي من شأنها أن تسمح بإرسال المدفوعات مباشرة من طرف إلى آخر، دون المرور عبر مؤسسة مالية.
لكن العملة المشفرة فشلت لاحقًا في اكتساب قدر كبير من الاهتمام كمنصة للدفع لأنها كانت باهظة الثمن ومرهقة في الاستخدام، وهو خلل اعترف به حتى أكثر مؤيديها نفوذاً، وهو لاري فينك، الملياردير الأمريكي الذي يدير شركة بلاك روك بنفسه، والذي قال في مقابلة: تحدثت معه: “أنا أؤمن بها لأنني أعتقد أنها مصدر بديل للحصول على الثروة، لكنني لا أرى أنها ستصبح عملة على الإطلاق. أعتقد أنها فئة أصول تحميك”.
وأضاف فينك: “أعتقد أن عملة البيتكوين سترتفع عندما يصبح العالم أكثر خوفًا، سواء كان ذلك من المخاطر الجيوسياسية أو تلك المتعلقة بالأفراد أنفسهم”. “لن يكون الأمر مختلفًا كثيرًا عما يمثله الذهب منذ آلاف السنين.” ومع ذلك، يتوقع فينك أن تكنولوجيا البلوكتشين، التي تدعم عملة البيتكوين، ستحدث في نهاية المطاف ثورة في عالم التمويل الرقمي. مع الإشارة إلى أن صناديق الاستثمار المتداولة هي الخطوة الأولى في الثورة التكنولوجية التي تشهدها الأسواق المالية، والخطوة الثانية هي ترميز أي أصل مالي.
وفي هذا الصدد، يرى أنصار البيتكوين أن صناديق الاستثمار المتداولة ستفتح الأبواب لضم العملة الرقمية إلى المحافظ الاستثمارية البالغة 151 تريليون دولار التي تديرها المؤسسات الكبرى، مثل البنوك وصناديق الاستثمار العملاقة.
وحتى لو تم تخصيص جزء بسيط من هذه الأموال لها، فقد يؤدي ذلك إلى ارتفاع كبير في سعر العملة الرقمية، حيث تبلغ القيمة السوقية الإجمالية للبيتكوين حوالي 800 مليار دولار. لاحظ أن صناديق Bitcoin ETFs جمعت حوالي 2 مليار دولار في أيام التداول القليلة الأولى منذ حوالي أسبوعين، ووصلت صناديق BlackRock ETF إلى 1 مليار دولار في أسبوع واحد. ومع ذلك، من المحتمل أن يستغرق الأمر سنوات حتى يتبنى كبار المستثمرين المؤسسيين والمستشارين الماليين العملات المشفرة، هذا إن حدث ذلك على الإطلاق.
باعتبارها فئة أصول جديدة نسبيًا، سيتعين على صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة أن تخضع لمراجعات صارمة للعناية الواجبة والامتثال قبل أن تسمح الشركات المالية الكبرى لمستشاريها بالتوصية بالمنتجات للعملاء.
علاوة على ذلك، حتى الهيئة التنظيمية ذات الصلة في الولايات المتحدة، ممثلة في هيئة الأوراق المالية والبورصة، أوضحت أن موافقتها محفوظة. صرح بذلك رئيسها، غاري جينسلر، المصرفي المخضرم السابق في بنك جولدمان ساكس، الذي قال: “بينما وافقت الهيئة على العديد من صناديق بيتكوين المتداولة، إلا أننا لم نوافق على العملة أو ندعمها”. يحذر المستثمرون من المخاطر التي لا تعد ولا تحصى المرتبطة بالبيتكوين والمنتجات التي ترتبط قيمتها بالعملات المشفرة.
وفي الوقت نفسه، أكدت شركة فانجارد العملاقة لإدارة الأصول أيضًا أنها لن تقدم أموال بيتكوين المتداولة في البورصة لأنها لا تتماشى مع الاستثمارات التقليدية للمجموعة في الأسهم والسندات والنقد، والتي تعتبرها لبنات بناء متوازنة، المحفظة الاستثمارية على المدى الطويل.
كما حذر شارمين رحماني، كبير المسؤولين التنفيذيين وكبير مسؤولي الاستثمار في بنك جولدمان ساكس، من أن العملة الرقمية لا تزال لعبة روليت وليست أصلًا يمكن الاحتفاظ به. وقال لصحيفة وول ستريت جورنال: “إذا كنت تريد الذهاب إلى لاس فيغاس، فهذا رائع”. مع الإشارة إلى أنه يمكن للأشخاص استخدام العملات المشفرة إذا أرادوا المضاربة بشكل كامل، لكنها ليست استثمارًا ويجب ألا يعتبرها الناس جزءًا من محفظتهم الاستثمارية.
حتى بعض المؤمنين الأوائل بالعملات المشفرة الذين انجذبوا إلى رؤية ناكاموتو لنظام مدفوعات مستقل عن الحكومات والبنوك المركزية، غير راضين عن اعتماد وول ستريت للعملة الرقمية.
*صحفي متخصص في الخدمات المصرفية والاستثمارية وخدمات الأوراق المالية (المراجعة المالية)
