New York
CNN
—
De wereld wordt in 2025 geconfronteerd met een overvloed aan ernstige problemen. De Amerikaanse economie is daar niet een van.
Aangedreven door meedogenloze uitgaven van consumenten zette het historische economische herstel van Amerika na de pandemische crash zich in 2024 voort.
De economische groei heeft consequent de voorspellingen getrotseerdhet overwinnen van hoge rentetarieven en een ongemakkelijk hoge inflatie. De financiële markten floreerden. De aanwervingen zijn vertraagd, maar er zijn ontslagen relatief laag blijven.
Als we 2025 ingaan, zijn er genoeg redenen om optimistisch te zijn over de economie nu de regering-Trump zich voorbereidt om de macht over te nemen.
“De Amerikaanse economie blijft, zoals ze al jaren doet, in een zeer gestaag tempo voortbewegen”, zegt David Kelly, hoofdstrateeg bij JPMorgan Asset Management.
Denk aan die 2022 voorspellingen van een vrijwel zekere recessie? Gelukkig moet die recessie nog komen.
De oorlog van de Federal Reserve tegen de inflatie vertraagde de economische groei, maar lang niet zoveel als gevreesd. De markten knikten, maar braken niet.
En hoewel er scheuren op de arbeidsmarkt ontstonden, blijft het werkloosheidspercentage relatief laag.
Anders dan op dit punt in 2021 en 2022 zien voorspellers die de fundamenten van de Amerikaanse economie onderzoeken, niet de voor de hand liggende ingrediënten voor een recessie.
‘Je hebt een schok nodig om de economie in een recessie te brengen,’ zei Kelly, ‘en ik zie intern niets in de economie dat daarvoor kan zorgen.’
Natuurlijk liggen er externe risico’s op de loer, waaronder: potentieel rampzalige handelsoorlog.
Energieprijzen kunnen altijd een recessie veroorzaken. De ongekende piek van benzine boven de $ 5 per gallon medio 2022 vormde een duidelijk en actueel gevaar voor de Amerikaanse economie.
Gelukkig zijn de olieprijzen tegenwoordig veel lager. De vrees voor verstoringen van de aanvoer in het Midden-Oosten en Rusland moet nog werkelijkheid worden. Het aanbod is in ieder geval positief verrast, waarbij de Verenigde Staten meer olie oppompen dan enig land in de wereldgeschiedenis.
GasBuddy verwacht voor 2025 een jaarlijkse gemiddelde gasprijs van $3,22 per gallon, wat de mijlpaal markeert derde jaar op rij met dalende prijzen bij de pomp.
Gedempte gasprijzen zouden het consumentenvertrouwen moeten helpen versterken en de inflatiestatistieken lager moeten houden dan anders.
Veel Amerikanen zijn gefrustreerd dat ze veel meer betalen aan de supermarkt, aan autoverzekeringen en aan huur dan vóór Covid.
Hoewel het prijsniveau waarschijnlijk niet terugkeert naar het niveau van 2019, zijn de prijsstijgingen aanzienlijk vertraagd.
Niet alleen dat, maar de loonstrookjes groeien voortdurend sneller dan de prijzen.
Dat betekent dat Amerikanen reële loonsverhogingen verdienen die, als ze worden voortgezet, hen moeten helpen het hogere prijsniveau in te halen en zich beter te voelen over de kosten van levensonderhoud.
“Het beste wat we voor hen kunnen doen… is de inflatie terugbrengen naar haar streefdoel en deze daar houden, zodat mensen grote, reële loonsverhogingen verdienen”, zei Fed-voorzitter Jerome Powell tijdens een persconferentie in december. “Dat is wat het goede gevoel van mensen over de economie zal herstellen. Dat is wat er nodig is en dat is waar we naar streven.”
Om de inflatie tegen te gaan, heeft de Fed de rente in een tempo dat sinds de jaren tachtig niet meer is gezien, naar het hoogste niveau in tientallen jaren gebracht. Die oorlog tegen de inflatie deed de financieringskosten voor hypotheken, autoleningen, creditcards, autoleningen en leningen voor kleine bedrijven stijgen.
Nu de inflatie is afgekoeld, heeft de Fed de rente in drie opeenvolgende bijeenkomsten kunnen verlagen.
Er blijft aanzienlijke onzekerheid bestaan over hoeveel renteverlagingen er in 2025 nog zullen volgen, als die er al zijn. En de financieringskosten voor hypotheken zijn er niet in geslaagd te dalen.
Toch is het positief voor de economie dat de Fed het proces van renteverlaging is gestart en dit zou de groei de komende maanden een impuls moeten geven.
De nieuwgekozen president Donald Trump is zeer gefocust op het stimuleren van de Amerikaanse economie.
Er is veel discussie over de impact van de Trump-agenda – vooral op het gebied van de inflatie – maar sommige economen zijn enthousiast over het vooruitzicht van belastinghervormingen en de belofte van Trump om de administratieve rompslomp te verminderen.
Trump heeft heeft Elon Musk gevraagd om mede leiding te geven aan een nieuw ministerie van Efficiëntie van de overheideen adviesraad die is ontworpen om verkwistende uitgaven en buitensporige regelgeving terug te dringen.
“Het klinkt niet sexy, maar god, daar komen de grote productiviteitswinsten vandaan”, zegt Glenn Hubbard, voormalig decaan van de Columbia Business School en voormalig economisch topadviseur van president George W. Bush.
Hubbard klonk hoopvol over pogingen om de verwarrende financiële regelgeving op te helderen en het vergunningsproces te versnellen dat de bouw in Amerika heeft vertraagd.
Tarieven, deportaties en Fed-gevechten
Natuurlijk zijn er altijd risico’s die het economische beeld snel kunnen vertroebelen, zoals: mogelijke havenstaking medio januari.
De handelsagenda van Trump gaat door alarmeren veel reguliere economendie vrezen dat dit inflatoir zal zijn en de bedrijfsinvesteringen zal drukken.
“Tarieven zijn slecht voor de economie. Daar maak ik me zorgen over”, zegt Stephanie Roth, hoofdeconoom bij Wolfe Research.
Roth gaat er echter van uit dat Trump niet alle tarieven zal opleggen die hij heeft voorgesteld, en dat de tarieven die wel zullen worden opgelegd pas eind 2025 zullen komen.
Aan de andere kant, als Trump al zijn voorgestelde tarieven zou doorvoeren, zei Roth dat de economische groei waarschijnlijk gehalveerd zou worden tot slechts 1% in 2025 – en dat houdt niet eens rekening met de schade die door vergeldingstarieven wordt aangericht.
‘Op dat moment worden de risico’s van een recessie heel reëel’, zei ze.
Er bestaat ook het gevaar dat de belofte van Trump om massadeportaties uit te voeren de belangrijkste sectoren van werknemers uithongert, waardoor de lonen en prijzen stijgen.
Beleggers zijn eveneens zeer alert op een mogelijke strijd tussen Trump en Powell, zijn zorgvuldig uitgekozen voorzitter van de Fed.
“Alles wat gericht is op de onafhankelijkheid van de Fed zou het marktsentiment echt kunnen schaden en zichzelf kunnen vervullen”, aldus Wolfe.
Een ander opkomend risico is een zware storm op de financiële markten staat een groot deel van 2024 in brand maar sloot het jaar zwak af.
De zorgen zijn toegenomen over hoe duur delen van de markt zijn geworden – vooral Big Tech – en hoe geconcentreerd de winsten zijn geworden onder de Prachtige Zeven.
Een steile marktcorrectie, of zelfs een bearmarkt, zou het vertrouwen van consumenten en bedrijven kunnen schaden en op de reële economie kunnen wegen.
En dan zijn er nog de wildcards, zoals cyberaanvallenpandemieën en natuurrampen die veel moeilijker te plannen zijn.
“De lessen van de 21e eeuw zijn: ‘Maak je geen zorgen over de dingen die je verwacht’”, zei Kelly van JPMorgan, “maak je zorgen over de dingen die je niet verwacht.”
