Waarom besteedt China miljarden om mensen hun portemonnee te laten openen?

De Chinese overheid heeft nieuwe subsidies voor kinderopvang, verhoogde lonen en beter betaald verlof beloofd om een ​​vertragende economie nieuw leven in te blazen. Dat staat bovenop een kortingsprogramma van $ 41 miljard voor allerlei dingen, van vaatwassers en woningdecoratie tot elektrische voertuigen en smartwatches.

Beijing gaat op een uitgaven die Chinezen aanmoedigt om hun portemonnee te openen.

Simpel gezegd, ze geven niet genoeg uit.

Maandag bracht wat positief nieuws. Officiële gegevens zeiden dat de detailhandel in de eerste twee maanden van 2025 met 4% groeide, een positief teken voor verbruiksgegevens. Maar opzij, met enkele uitzonderingen na Shanghai, bleven nieuwe en bestaande huizenprijzen dalen in vergelijking met vorig jaar.

Terwijl de VS en andere grote machten hebben geworsteld met post -bekende inflatie, ervaart China het tegenovergestelde: deflatie – wanneer het inflatiepercentage onder nul daalt, wat betekent dat de prijzen dalen. In China daalden de prijzen de afgelopen twee jaar 18 maanden op rij.

Het dalen van prijzen klinkt misschien als goed nieuws voor consumenten. Maar een aanhoudende daling van de consumptie – een maatregel voor wat huishoudens kopen – signaleert diepere economische problemen. Wanneer mensen stoppen met uitgaven, verlaagden bedrijven de prijzen om kopers aan te trekken. Hoe meer dit gebeurt, hoe minder geld ze verdienen, inhuren vertraagt, lonen stagneren en economisch momentum tot stilstand.

Dat is een cyclus die China wil vermijden, aangezien het al vecht tegen een trage groei na een langdurige crisis op de onroerendgoedmarkt, steile overheidsschuld en werkloosheid.

De oorzaak van lage consumptie is eenvoudig: Chinese consumenten hebben niet genoeg geld of voelen zich niet zelfverzekerd genoeg over hun toekomst om het uit te geven.

Maar hun terughoudendheid komt op een cruciaal moment. Met de economie die dit jaar met 5% wil groeien, is het stimuleren van consumptie een topprioriteit voor president Xi Jinping. Hij hoopt dat de stijgende binnenlandse consumptie de BLAY -tarieven zal absorberen die de Chinese export zullen toebrengen.

Dus, zal het plan van Beijing werken?

Om zijn noodlijdende economie en zwakke binnenlandse vraag aan te pakken, sloot Beijing vorige week zijn jaarlijkse National People’s Congress af met verhoogde investeringen in sociale welzijnsprogramma’s als onderdeel van zijn grote economische plan voor 2025.

Toen kwam de aankondiging van deze week met Grotere beloften, zoals arbeidsondersteuningsplannenmaar schaarse details.

Sommigen zeggen dat het een welkome zet is, met het voorbehoud dat de leiders van China meer moeten doen om steun op te voeren. Toch signaleert het het bewustzijn van Beijing over de veranderingen die nodig zijn voor een sterkere Chinese consumentenmarkt – hogere lonen, een sterker sociaal vangnet en beleid waardoor mensen zich veilig genoeg voelen om te besteden in plaats van te sparen.

Een kwart van de Chinese beroepsbevolking bestaat uit laagbetaalde migrerende werknemers, die geen volledige toegang hebben tot stedelijke sociale voordelen. Dit maakt hen bijzonder kwetsbaar tijdens perioden van economische onzekerheid, zoals de Covid-19-pandemie.

Stijgende lonen in de jaren 2010 maskeerden sommige van deze problemen, met het gemiddelde inkomen dat jaarlijks met ongeveer 10% groeide. Maar toen de loongroei in de jaren 2020 vertraagde, werden besparingen opnieuw een levenslijn.

De Chinese overheid is echter traag geweest om sociale voordelen uit te breiden, in plaats daarvan gericht op het stimuleren van consumptie door kortetermijnmaatregelen, zoals inruilprogramma’s voor huishoudelijke apparaten en elektronica. Maar dat heeft geen wortelprobleem aangepakt, zegt Gerard Dipippo, een senior onderzoeker bij de RAND -denktank: “Inkomen van het huishouden is lager en besparingen zijn hoger”.

De bijna-instorting van de onroerendgoedmarkt heeft Chinese consumenten ook risicomijdend gemaakt, waardoor ze de uitgaven bezuinigen.

“De onroerendgoedmarkt is niet alleen belangrijk voor echte economische activiteit, maar ook voor het sentiment van huishoudens, omdat Chinese huishoudens zoveel van hun rijkdom in hun huizen hebben geïnvesteerd,” zegt Dipippo. “Ik denk niet dat het consumptie van China volledig zal herstellen totdat het duidelijk is dat de onroerend goed is uitgestort en daarom beginnen de primaire activa van veel huishoudens te herstellen.”

Sommige analisten worden aangemoedigd door de ernst van Beijing bij het richten op uitdagingen op langere termijn, zoals vallende geboortecijfers naarmate meer jonge paren zich afmelden voor de kosten van het ouderschap.

Een studie uit 2024 door de Chinese denktank Yuwa schatte dat het opvoeden van een kind tot volwassenheid in China 6,8 keer het bbp per hoofd van het land kost – een van de hoogste ter wereld, vergeleken met de VS (4.1), Japan (4.3) en Duitsland (3,6).

Deze financiële druk heeft slechts een diepgewortelde spaarcultuur versterkt. Zelfs in een worstelende economie slaagden Chinese huishoudens erin om 32% van hun besteedbaar inkomen te besparen in 2024.

Dat is niet zo verwonderlijk in China, waar consumptie nooit bijzonder hoog is geweest. Om dit in perspectief te plaatsen, drijft binnenlandse consumptie meer dan 80% van de groei in de VS en het VK, en ongeveer 70% in India. Het aandeel van China is het afgelopen decennium meestal tussen 50% tot 55% varieerd.

Maar dit was niet echt een probleem – tot nu toe.

Er was een tijd dat Chinese shoppers grapjes maakten over de onweerstaanbare allure van e-commerce-deals, die zichzelf “hand-choppers” noemde-alleen hakken van hun handen konden hen voorkomen dat ze op de kassaknop drukken.

Terwijl het stijgende inkomen hun koopkracht aan het voeden, 11 november in China of Double 11, werd gekroond als de drukste winkeldag ter wereld. Explosieve verkoop trok in slechts 24 uur in 2019 meer dan 410 miljard yuan ($ 57 miljard; £ 44 miljard) in 2019.

Maar de laatste ‘was een dud’, vertelde een online verkoper van Coffee Bean in Beijing aan de BBC. “Als er iets is, veroorzaakte het meer problemen dan het waard was.”

Chinese consumenten zijn zuinig geworden sinds de pandemie, en deze voorzichtigheid is gehouden, zelfs nadat de beperkingen eind 2022 zijn opgeheven.

Dat is het jaar dat Alibaba en JD.com zijn verkoopcijfers gestopt met het publiceren van hun verkoopcijfers, een belangrijke verschuiving voor bedrijven die ooit hun recordbrekende inkomsten koppen. Een bron die bekend was met de zaak vertelde de BBC dat de Chinese autoriteiten platforms waarschuwden tegen het vrijgeven van cijfers, uit angst dat overweldigende resultaten het consumentenvertrouwen verder zouden kunnen deuken.

De uitgavencrisis heeft zelfs high -end merken getroffen – vorig jaar hebben LVMH, Burberry en Richemont alle omzetafname in China gerapporteerd, ooit een ruggengraat van de wereldwijde luxemarkt.

Op Rednote, een Chinese sociale media -app, hebben berichten getagd met “Consumption Downgrade” de afgelopen maanden meer dan een miljard weergaven. Gebruikers ruilen tips over het vervangen van dure aankopen door budgetvriendelijke alternatieven. “Tiger Balm is de nieuwe koffie,” zei de ene gebruiker, terwijl de andere een grapje zei, “ik breng nu parfum aan tussen mijn neus en lippen – red het alleen voor mezelf.”

Zelfs op zijn hoogtepunt was de Chinese consumentenboom nooit een match voor zijn export. Handel was ook de focus van genereuze door de staat gesteunde investeringen in snelwegen, havens en speciale economische zones. China vertrouwde op laagbetaalde werknemers en hoge besparingen op huishoudens, waardoor de groei werd aangewakkerd, maar de consumenten met beperkt besteedbaar inkomen verlieten.

Maar nu, naarmate geopolitieke onzekerheden groeien, diversifiëren landen de toeleveringsketens weg van China, waardoor de afhankelijkheid van de Chinese export wordt verminderd. Lokale overheden worden belast door schulden, na jaren van lenen zwaar te lenen om te investeren, met name in infrastructuur.

Xi Jinping heeft al gezworen “om de binnenlandse vraag de belangrijkste drijvende kracht en het stabiliseren van groei te stabiliseren”. Caiyun Wang, een vertegenwoordiger van het National People’s Congress, zei: “Met een bevolking van 1,4 miljard, zelfs een stijging van 1% van de vraag, creëert een markt van 14 miljoen mensen.”

Maar er is een vangst in het plan van Beijing.

Voor consumptie om de groei te stimuleren, zeggen veel analisten dat de Chinese Communistische Partij het consumentenvertrouwen van een generatie covid -afgestudeerden zou moeten herstellen die moeite heeft om een ​​huis te bezitten of een baan te vinden. Het zou ook een culturele verschuiving moeten activeren, van sparen tot uitgaven.

“Het buitengewoon lage consumptieniveau van China is geen ongeval”, aldus Michael Pettis, een senior fellow bij de Carnegie Endowment for International Peace. “Het is van fundamenteel belang voor het economische groeimodel van het land, waarrond drie vier decennia van politieke, financiële, juridische en zakelijke instellingen in China zijn geëvolueerd. Het veranderen van dit zal niet gemakkelijk zijn.”

Hoe meer huishoudens uitgeven, hoe minder er in de pool van besparingen is waar de staatsgestuurde banken van China op vertrouwen om belangrijke industrieën te financieren – momenteel omvat dat AI en innovatieve technologie die Beijing een voorsprong zou geven op Washington, zowel economisch als strategisch.

Dat is de reden waarom sommige analisten betwijfelen dat de leiders van China een door de consument aangedreven economie willen creëren.

“Een manier om hierover na te denken is dat het primaire doel van Beijing niet is om het welzijn van Chinese huishoudens te verbeteren, maar eerder het welzijn van de Chinese natie,” schreef David Lubin, een onderzoeker in Chatham House.

Verschuiving van de macht van de staat naar het individu is misschien niet wat Beijing wil.

De leiders van China deden dat in het verleden, toen ze met de wereld begonnen te handelen, bedrijven aanmoedigen en buitenlandse investeringen uitnodigen. En het transformeerde hun economie. Maar de vraag is of Xi Jinping dat opnieuw wil doen.