New York
Als je een lang weekend op pad gaat en verlangt naar een goed strandboek, overweeg dan deze bruisende titel: Formulier S-1 Registratieverklaring onder de Securities Act van 1933: Space Exploration Technologies Corp.
AKA, de SpaceX IPO-prospectus. Dit ding klapt.
Hoewel dit soort dossiers vaak droog zijn, onthult de SpaceX S-1 belangrijke details over de financiën en activiteiten van het meest waardevolle particuliere bedrijf, geleid door de rijkste persoon ter wereld, voorafgaand aan wat waarschijnlijk de grootste openbare beursnotering ooit zal worden.
Op meer dan 270 pagina’s wordt de missie uiteengezet van Elon Musk’s ruimteverkennings-slash-AI-slash-social-mediabedrijf. Het doel van een S-1 is om investeerders alle details te geven die ze nodig hebben over het bedrijfsmodel van een bedrijf, inclusief potentiële risicofactoren en gecontroleerde financiële overzichten.
Hier zijn enkele van de wildste dingen die we hebben geleerd.
‘De maan, Mars en verder’
Musks Mars-obsessie maakt deel uit van de SpaceX-missie sinds hij het bedrijf in 2002 oprichtte, en het lijkt erop dat hij net zo toegewijd is als altijd. Het woord ‘Mars’ komt 63 keer voor in het document, ook onder het onderdeel ‘Beloning van bestuurders’. Kortom, het bestuur van SpaceX kende Musk een toekenning van 1 miljard restricted shares toe, op voorwaarde dat hij het bedrijf naar twee mijlpalen begeleidde: een marktkapitalisatie van $7,5 biljoen, en “een permanente menselijke kolonie op Mars met minstens een miljoen inwoners.”
Nu vraag je je misschien af: “Wat is eigenlijk een financiële prikkel voor iemand die al feitelijk over onbeperkte middelen beschikt?” En ja, jouw gok is net zo goed als de onze.
SpaceX heeft niet gereageerd op een verzoek om commentaar.
Musk wordt CEO, chief technology officer en voorzitter van de raad van bestuur van SpaceX. En hij lijkt zijn uiterste best te hebben gedaan om ervoor te zorgen dat hij niet te maken krijgt met de tegenslagen van de aandeelhouders waarmee hij bij Tesla te maken krijgt. Uit de indiening blijkt dat Musk de meerderheid van de aandelen met superstem bezit, ook wel klasse B-aandelen genoemd.
Musk zal in staat zijn om “elke vacature te kiezen, te verwijderen of te vervullen” onder de topaandeelhouders in het bestuur en “de macht te hebben om de uitkomst te controleren van zaken die goedkeuring van de aandeelhouders vereisen, inclusief de verkiezing van al onze directeuren, en om onze zaken en zaken te controleren.”
Volgens de indiening heeft Musk 85% van de stemmen van de aandeelhouders in handen, wat betekent dat hij moet stemmen om zichzelf te ontslaan.
SpaceX heeft tussen 2024 en 2025 bijna 700 miljoen dollar uitgegeven aan Tesla ‘Megapack’-producten en nog eens 131 miljoen dollar aan Cybertrucks, de elektrische pick-ups met platte zijkanten die Tesla gebruikt. heeft moeite om te verkopen.
Dergelijke ‘uitgaven aan verbonden partijen’ zijn niet ongebruikelijk, maar er is altijd een beetje mysterie geweest rond de verkopen van Cybertruck en hoeveel er naar Musk’s andere activiteiten gingen. Zakelijke insider schat dat de aankoop van $ 131 miljoen neerkomt op ongeveer 1.183 tot 1.813 voertuigen, of tussen 6% en 9% van alle Cybertruck-verkopen vorig jaar.
Het bedrijf verloor vorig jaar bijna $5 miljard, op een omzet van $18,7 miljard. En de verliezen namen in de eerste drie maanden van dit jaar met nog eens 4,3 miljard dollar toe.
De verliezen zijn grotendeels te wijten aan de fusie van SpaceX met Musk’s xAI, dat miljarden verbrandt om zijn ‘Colossus’-datacenters in Tennessee te bouwen.
De AI-divisie verloor vorig jaar 6,4 miljard dollar, terwijl ze 3,2 miljard dollar aan inkomsten binnenhaalde. En de kapitaaluitgaven van $12,7 miljard waren meer dan $12,7 miljard drie keer groter dan die van de kernraketdivisie van SpaceX.
In een deel van het document met de titel ‘Onze uitdagingen’ erkent SpaceX in feite dat veel van zijn ambities, nou ja, een hele opgave zijn. Op een gegeven moment zegt het bedrijf dat het ernaar streeft om “orbitale AI-computesatellieten” – in essentie datacentra in de ruimte – “al in 2028” in te zetten.
Later staat er dat die doelstelling, samen met plannen om ‘een maaneconomie op te zetten, mensen en vracht naar de maan en Mars te vervoeren, en menselijke augmentatiesystemen te ontwikkelen’, ‘onbewezen’ technologieën of ‘technologieën die niet bestaan’ zal omvatten.
Als zodanig is het mogelijk dat deze projecten “geen commerciële levensvatbaarheid bereiken.”
Desalniettemin, zo staat elders in het dossier, “geloven wij dat de volgende paradigmaverschuiving voor de mensheid de creatie is van een veerkrachtige, zich voortdurend uitbreidende ruimtevaartbeschaving die voortdurende innovatie over nieuwe grenzen heen stimuleert.”
