Larry Summers luidt de alarmbel over de inflatie – nog voordat Trump aan de macht komt

New York
CNN
—

Toen velen in het voorjaar van 2021 het opmerkelijke economische herstel van de pandemie vierden, zei Larry Summers waarschuwde het Witte Huis en de rest van Washington dat inflatie een reëel gevaar was.

Die waarschuwing bleek vooruitziend te zijn. Prijspieken overspoelden de Amerikaanse economie, verpletterden de consumenten en dwongen de Federal Reserve om de rentetarieven naar het hoogste niveau van tientallen jaren te tillen. Inflatie werd probleem nummer 1 voor kiezers en hielp Donald Trump sturen terug naar het Witte Huis.

Nu velen de viering vieren schijnbare nederlaag van de inflatieSummers geeft Washington opnieuw een waarschuwing.

Summers, de beroemde econoom en voormalig minister van Financiën, waarschuwde dinsdag dat de inflatiegeest misschien niet terug in de fles zit. En het meest veelzeggende is dat zijn waarschuwing niet eens een verklaring biedt voor wat hij vreest zeer inflatoire agenda van de komende regering-Trump.

“Mijn eigen oordeel is dat de Fed en de markten het risico van oververhitting nog steeds onderschatten”, zei Summers tijdens een gesprek georganiseerd door de New York Economic Club. “Ik vraag mezelf af: waarom is het verlagen van de tarieven een prioriteit in deze omgeving?”

De voormalige functionaris van Obama en Clinton wees op een bovendoelmatige kerninflatie (een maatstaf die volatiele voedsel- en gasprijzen buiten beschouwing laat), een snelgroeiende economie en financiële markten die ‘in brand staan’.

De De Federal Reserve heeft de rente verlaagd vorige week voor de tweede opeenvolgende bijeenkomst en gaf aan dat er nog meer bezuinigingen op komst waren.

De voormalige president van Harvard suggereerde dat de Fed de ‘verbazingwekkende’ en ‘enorme fout’ van 2021 zou kunnen herhalen, terwijl het achteraf gezien erg laat was om op stijgende prijzen te reageren door de rente te verhogen.

“Ik ben bang dat de Fed meer zal denken aan één keer verbrand, twee keer verbrand, in plaats van één keer verbrand, tweemaal verlegen als het gaat om inflatierisico’s”, aldus Summers.

Uiteraard stijgen de prijzen niet meer omhoog zoals tijdens de eerste maanden van de regering-Biden. En de banengroei is de afgelopen maanden aanzienlijk afgenomen. Renteverlagingen kunnen de arbeidsmarkt weer nieuw leven inblazen.

Consumentenprijzen stegen met 2,4% in de twaalf maanden die eindigden in september, volgens het Bureau of Labor Statistics. Dat is een scherpe daling ten opzichte van de piek van 9% medio 2022, toen de gasprijzen boven de $ 5 per gallon uitkwamen.

Voorspellers verwachten dat de consumentenprijsindex van woensdag zal laten zien dat de inflatie in oktober is versneld tot 2,6%.

Nadat hij vorige week leiding gaf aan een nieuwe renteverlaging, stelde Fed-voorzitter Jerome Powell dat de inflatie zich op een “duurzame weg terug” bevindt naar het doel van de centrale bank van 2%. Powell erkende echter tijdens de persconferentie dat er meer werk nodig is.

‘Het werk is nog niet gedaan als het om de inflatie gaat,’ zei Powell.

Net als andere reguliere economen uitte Summers zijn bezorgdheid dat de campagnebeloften van de nieuwgekozen president Donald Trump de inflatie opnieuw zouden kunnen aanwakkeren.

“Er bestaat een zeer substantieel risico dat de president zal proberen te implementeren waar hij het over had. Als hij dat doet, zullen de gevolgen waarschijnlijk een aanzienlijk grotere inflatie zijn dan wat werd teweeggebracht door de buitensporige Biden-stimulering”, zei Summers.

In het bijzonder waarschuwde Summers dat als tarieven agressief worden gebruikt, in plaats van alleen maar te worden bedreigd als hefboom om handelsovereenkomsten te sluiten, er een “substantiële negatieve aanbodschok als gevolg van hogere prijzen” zou ontstaan.

Trump heeft ook beloofd het grootste deportatieprogramma in de Amerikaanse geschiedenis uit te voeren, waarbij miljoenen mensen zonder papieren worden gedeporteerd – van wie velen werken.

Summers zei dat hoewel er werk moet worden gedaan om de grens aan te pakken, de deportatie van miljoenen werknemers een “aanzienlijk risico met zich meebrengt van een tekort aan arbeidskrachten, wat op zijn beurt een inflatoire kracht is.”