In een uiterst veelbelovende ontwikkeling voor de oorlog in het Midden-Oosten en de wereldeconomie stemde Iran ermee in de Straat van Hormuz te heropenen.
Voor nu in ieder geval.
Als de oorlog daadwerkelijk eindigt, is de logische vraag van iedereen die de afgelopen maand een gastank heeft gevuld: wanneer zullen de prijzen terugkeren naar het niveau van vóór de oorlog?
Niet snel. Dit jaar vrijwel zeker niet. Misschien nooit.
Er zou eerst veel moeten gebeuren, en het bereiken van duurzame vrede met een land dat de Verenigde Staten en Israël wekenlang hebben gebombardeerd, is nog maar het begin.
“Verwacht geen terugkeer naar de prijzen van voor de oorlog”, zei Joe Brusuelas, hoofdeconoom bij RSM US, tegen CNN.
Ervan uitgaande dat de zeestraat werkelijk is heropend, staat een logistieke nachtmerrie op het punt zich te ontvouwen.
Stap één: Het opruimen van de knelpunten in de zeestraat. Dat zal lang duren, aangezien tankers zich net zo snel voortbewegen als jij kunt fietsen.
Volgens Capital Economics moeten eerst de ongeveer 128 tankers die vastzitten in de zeestraat, opruimen en ongeveer 160 miljoen vaten olie aan boord hebben. Dat zal ruimte maken voor lege tankers om de zeestraat in te varen, te laden en weer naar buiten te varen.
Volgens Victoria Grabenwöger, senior olie-analist bij Kpler, kan een terugkeer naar de volledige doorvoercapaciteit van tankers wel drie maanden duren.
Stap twee: Het aanleggen van voorraden. Lege schepen zullen eerst olie halen uit de opgevulde pakhuizen – omdat de producenten de olie nergens anders kwijt konden.
Het goede nieuws: raffinaderijen waren pragmatisch over hun opslag en vulden hun voorraden nooit volledig aan. Dat zou moeten verminderen sommige van de tijd die anders nodig zou zijn om de pompen opnieuw op te starten. Maar grotere dan normale voorraden zullen er niettemin voor zorgen dat de olieproductie weer op volle capaciteit komt.
Stap drie: Herstarten van de productie. De oliebronnen in het Midden-Oosten waren tijdens de oorlog grotendeels afgesloten. Het inschakelen van de productie is niet hetzelfde als het omzetten van een schakelaar. Het is een complexe technische uitdaging die serieuze natuurkunde en arbeid met zich meebrengt gedurende enkele weken.
De productie zal – langzaam – moeten worden hervat om ervoor te zorgen dat de reservoirs met ruwe olie niet instorten, waardoor opnieuw boren en aanzienlijke reparaties nodig zijn. Water en gas dat in putten wordt geïnjecteerd, moet opnieuw in evenwicht worden gebracht, wat een lastige zaak is.
Omdat de putten in de regio groot zijn en dicht bij elkaar liggen, zal het herstarten van de productie aanzienlijke coördinatie tussen bedrijven en landen vereisen om ervoor te zorgen dat de geïnjecteerde water- en gasdruk consistent blijven over meerdere putten.
Stap vier: Reparaties uitvoeren. Een aantal raffinaderijen, aardgasproducenten en enkele olieproducenten raakten tijdens de oorlog beschadigd. Sommige reparaties aan de beschadigde kritieke infrastructuur kunnen jaren duren, zeggen oliemaatschappijen.
Er komt veel olie weer online: 12 miljoen vaten ruwe olie per dag en 3 miljoen vaten geraffineerde aardolieproducten zijn in het hele Midden-Oosten gesloten – vooral in Saoedi-Arabië en Irak, aldus Kpler. Dat is geen gemakkelijke prestatie.
Dit alles veronderstelt dat de oorlog voorbij is en dat er geen verdere verstoringen in de zeestraat zijn. En we weten allemaal wat er gebeurt als je aanneemt….
De afgelopen weken hebben veel vredesfakeouts plaatsgevonden, waardoor handelaren de olieprijzen hoog hielden. Het scepticisme blijft bestaan: ondanks dat de olie vrijdag met meer dan 8% daalde, blijven de prijzen van Brent-olie boven de $90 – ongeveer $20 hoger dan vóór het begin van de oorlog.
Handelaren zullen kijken hoe de situatie zich de komende weken en maanden ontwikkelt om te zien of Iran werkelijk bereid is de situatie op te geven – de troefkaart die het heeft gebruikt om de economische invloed op de Verenigde Staten te maximaliseren. Zo ja, zal Iran dan stoppen met het heffen van tol voor schepen die er doorheen varen? Zal het bestuur blijven blokkeren Iraanse olie, of zal het toegeven aan de eis van Iran dat de blokkade worden opgeheven als voorloper van vrede?
Ook zullen rederijen zich op hun gemak moeten voelen om hun schepen daadwerkelijk door de zeestraat te sturen. Verzekeringsmaatschappijen hebben de prijzen voor maritieme dekkingen met duizenden procentpunten doen stijgen, en zij zijn wellicht niet bereid om betaalbare dekking aan te bieden zolang de situatie precair blijft. Lloyd’s of London weigerde commentaar te geven.
Iran had gedreigd de zeestraat te ontginnen en gaf vrijdag schepen de opdracht een aangewezen route te volgen – en alleen als ze toestemming kregen om er doorheen te varen. Schepen zijn mogelijk niet bereid dat risico te nemen.
Tankers kunnen de komende weken als het ware beginnen met het testen van de wateren om ervoor te zorgen dat de operaties zonder incidenten kunnen worden hervat, zei Grabenwöger. Bedrijven zullen waarschijnlijk om marine-escortes en coördinatie vragen om de veiligheid te garanderen.
Hapag-Lloyd, de Duitse rederij, noemde de aankondiging van de heropening “goed nieuws” en zou “het liefst zo snel mogelijk de zeestraat passeren” zodra de verzekerings- en goedkeuringsvragen zijn opgelost.
Scheepvaartgigant Maersk zei daarentegen dat het zijn richtlijnen voor schepen niet heeft gewijzigd sinds Trump aankondigde dat de zeestraat werd heropend, maar zei dat dit zou kunnen veranderen naarmate de situatie zich ontwikkelt.
“De kleine lettertjes van de overeenkomst zullen ertoe doen”, zegt Helima Croft, mondiaal hoofd grondstoffenstrategie bij RBC Capital Market en voormalig CIA-analist. “Als Iran het laatste woord blijft hebben over de doorgang, zullen sommige verzekeraars en verladers misschien terughoudend zijn om weer in actie te komen.”
Wat gebeurt er met de olie- en gasprijzen?
Handelaren zullen proberen een nieuwe bodem voor ruwe olie te testen – misschien dichtbij de $80 – maar niet veel lager dan dat, zegt Dan Pickering, oprichter en chief investment officer bij Pickering Energy Partners.
“Ik vermoed dat er rimpels zullen zijn die dit tot een zeer schokkerige markt zullen maken”, zei hij.
De termijnmarkt verwacht nu dat de prijs van Brent-olie tegen het einde van het jaar rond de $77 zal liggen – en pas in 2029 zal terugkeren naar de prijzen van voor de oorlog. Historisch gezien moet Brent voor gas van $3 per gallon rond de $60 liggen, aldus Michael Green, hoofdstrateeg bij Simplify Asset Management. De markt verwacht dat dit pas in 2030 zal gebeuren.
Hoe langer deze vrede duurt en hoe meer aanwijzingen er zijn dat de productie opnieuw op gang komt, hoe lager de olieprijzen kunnen worden.
Maar dat zijn veel ‘als’.
“We zouden natuurlijk meer vertrouwen hebben in het vooruitzicht van een vredesakkoord als we van beide kanten positieve signalen zouden horen”, zegt Thierry Wizman, mondiaal valuta- en rentestrateeg bij Macquarie Group. “Vertrouwen in de rally van de markt op dit kruispunt vereist vertrouwen in alleen Trump.”
Mitchell McCluskey van CNN heeft bijgedragen aan dit rapport.
