Getty-afbeeldingenChina staat op het punt zijn cijfers over het bruto binnenlands product (bbp) voor 2024 bekend te maken, ook al heeft het land nog steeds moeite om een langdurige vastgoedcrisis, hoge lokale overheidsschulden en jeugdwerkloosheid van zich af te schudden.
Peking stelde een jaarlijkse groeidoelstelling van “rond de 5%” en vorige maand zei president Xi Jinping dat de op één na grootste economie ter wereld op koers ligt om dat doel te bereiken.
“Zoals altijd groeien we in wind en regen, en worden we sterker door moeilijke tijden. We moeten vol vertrouwen zijn”, zei hij.
Deskundigen zijn het er in grote lijnen over eens: de Wereldbank zegt dat lagere financieringskosten en stijgende exporten ervoor zorgen dat China een jaarlijkse groei van 4,9% kan realiseren.
Beleggers zetten zich echter schrap: de dreiging van de tarieven van de nieuwgekozen president Donald Trump op 500 miljard dollar aan Chinese goederen dreigt groot te worden.
Toch is dat niet het enige wat China in de weg staat om zijn groeidoelstellingen volgend jaar te verwezenlijken.
Het ondernemers- en consumentenvertrouwen is laag en de Chinese yuan zal blijven verzwakken nu Peking de rente verlaagt in een poging de groei te stimuleren.
Hier zijn drie redenen waarom Xi grotere uitdagingen heeft dan hij De tarieven van Trump:
1. Tarieven zijn nu al schadelijk voor de Chinese export
Er klinkt steeds meer waarschuwingen dat de Chinese economie in 2025 zal vertragen. Eén belangrijke drijvende factor achter de groei van vorig jaar komt nu in gevaar: de export.
China heeft op de productie vertrouwd om de groeivertraging te boven te komen. Daarom exporteert het een recordaantal elektrische voertuigen, 3D-printers en industriële robots.
De VS, Canada en de Europese Unie hebben China ervan beschuldigd te veel goederen te maken en hebben tarieven op Chinese importen opgelegd om binnenlandse banen en bedrijven te beschermen.
Experts zeggen dat Chinese exporteurs zich nu op andere delen van de wereld kunnen concentreren. Maar deze landen bevinden zich waarschijnlijk in opkomende markten, waar de vraag niet hetzelfde is als in Noord-Amerika en Europa.
Dat zou gevolgen kunnen hebben voor Chinese bedrijven die hopen uit te breiden, wat op zijn beurt leveranciers van energie en grondstoffen zou kunnen treffen.
Xi wil China tegen 2035 transformeren van ‘s werelds fabriek voor goedkope goederen tot een hightech grootmacht, maar het is onduidelijk hoe de productie zo’n grote groeimotor kan blijven ondanks de stijgende tarieven.
2. Mensen geven gewoon niet genoeg uit
In China wordt het vermogen van huishoudens grotendeels geïnvesteerd in de vastgoedmarkt. Vóór de vastgoedcrisis was het goed voor bijna een derde van de Chinese economie en bood het werk aan miljoenen mensen, van bouwers en ontwikkelaars tot cementproducenten en interieurontwerpers.
Peking heeft een hele reeks beleidsmaatregelen geïmplementeerd om de vastgoedmarkt te stabiliseren en de waakhond voor de financiële markten, de China Securities Regulatory Commission (CSRC), heeft gezegd dat het de hervormingen krachtig zal ondersteunen.
Maar er zijn nog steeds te veel leegstaande huizen en bedrijfspanden, en dat overaanbod blijft de prijzen drukken.
Getty-afbeeldingenVerwacht wordt dat de inzinking van de vastgoedmarkt dit jaar zijn dieptepunt zal bereiken, maar de Wall Street-bankgigant Goldman Sachs zegt dat de neergang een “meerjarige rem” zal zijn op de economische groei van China.
De uitgaven worden al zwaar getroffen: in de laatste drie maanden van 2024 droeg de gezinsconsumptie slechts 29% bij aan de Chinese economische activiteit, tegen 59% vóór de pandemie.
Dat is een van de redenen waarom Peking de export heeft opgevoerd. Het wil de trage binnenlandse bestedingen aan nieuwe auto’s, luxeartikelen en bijna al het andere helpen compenseren.
De overheid heeft zelfs programma’s geïntroduceerd zoals Inruil van consumptiegoederenwaar mensen hun wasmachines, magnetrons en rijstkokers kunnen inruilen.
Maar experts vragen zich af of dit soort maatregelen alleen voldoende zijn zonder diepere problemen in de economie aan te pakken.
Ze zeggen dat mensen meer geld op zak zullen nodig hebben voordat de uitgaven van vóór de Covid-19-crisis terugverdiend zullen worden.
“China moet de dierlijke geest van de bevolking terugbrengen en daar zijn we nog lang niet van verwijderd”, zegt Shuang Ding, hoofdeconoom voor Groot-China en Noord-Azië bij de Standard Chartered Bank.
“Als de particuliere sector begint te investeren en te innoveren, kunnen de inkomsten en de werkgelegenheidsvooruitzichten toenemen, en zullen mensen meer vertrouwen hebben om te consumeren.”
De hoge overheidsschulden en de werkloosheid hebben ook hun weerslag gehad op de besparingen en bestedingen.
Officiële cijfers suggereren het werkloosheidspercentage onder jongeren blijft hoog vergeleken met vóór de pandemie, en dat de loonstijgingen tot stilstand zijn gekomen.
3. Bedrijven stromen niet meer zo massaal naar China als vroeger
President Xi heeft beloofd te investeren in de geavanceerde industrieën die de regering ‘nieuwe productiekrachten’ noemt.
Tot nu toe heeft dat China geholpen een leider te worden op het gebied van goederen zoals duurzame energieproducten zoals zonnepanelen en batterijen voor elektrische voertuigen.
Vorig jaar haalde China ook Japan in als ‘s werelds grootste auto-exporteur.
Getty-afbeeldingenMaar het matige economische beeld, de onzekerheid over tarieven en andere geopolitieke onzekerheden zorgen ervoor dat de belangstelling van buitenlandse bedrijven voor investeringen in China gematigd is.
Het gaat niet om buitenlandse of binnenlandse investeringen; het gaat erom dat bedrijven geen mooie toekomst zien, zegt Stephanie Leung van vermogensbeheerplatform StashAway.
“Ze zouden graag zien dat er een meer gediversifieerde groep investeerders binnenkomt.”
Om al deze redenen zijn deskundigen van mening dat de maatregelen ter ondersteuning van de economie de impact van het potentieel slechts gedeeltelijk zullen verzachten nieuwe Amerikaanse tarieven.
Peking moet óf grote, gedurfde maatregelen nemen, óf accepteren dat de economie niet zo snel zal groeien, schreef Hui Shan, hoofdeconoom van Goldman Sachs in een recent rapport, en voegde eraan toe: ‘We verwachten dat ze voor het eerste zullen kiezen.’
“China moet de vastgoedmarkten stabiliseren en voldoende banen creëren om de sociale stabiliteit te garanderen”, aldus Ding van de Standard Chartered Bank.
Volgens onderzoeker China Dissent Monitor: er waren meer dan 900 protesten in China tussen juni en september 2024 geleid door werknemers en vastgoedeigenaren – 27% meer dan in dezelfde periode een jaar eerder.
Dit soort sociale spanningen als gevolg van economische grieven en een erosie van rijkdom zullen een zorg zijn voor de Chinese Communistische Partij.
De explosieve groei heeft China tenslotte tot een wereldmacht gemaakt, en de belofte van een grotere welvaart heeft de leiders van dat land grotendeels geholpen om afwijkende meningen onder controle te houden.
