Hoe Betters arbitrage gebruiken om gratis geld te verdienen op Kalshi en Polymarket

In maart had Kalshi de winstkans van Gavin Newsom op 29 procent, maar Polymarket had ze op 24 procent. Deze verschillen zijn goed nieuws als je aan het gokken bent.

Het nemen van beide kanten van dezelfde weddenschap is meestal een wash. Maar niet als er prijsverschillen zijn.

Als dit klinkt als het drukken van geld, dan is dat omdat het dat in feite ook is. Het heet ‘arbitrage’, lange tijd een favoriete strategie van kwantitatieve handelaren die met minimaal risico winsten uit de aandelenmarkt proberen te halen. Je koopt iets tegen een goedkope prijs en verkoopt het tegelijkertijd tegen een duurdere prijs. Het is een win-winsituatie.

Sommige gokkers gebruiken nu dezelfde strategie om duizenden dollars binnen te halen via online voorspellingssites. Als ze snel handelen, kunnen ze profiteren van de prijsverschillen tussen beurzen als Polymarket en Kalshi, of zelfs tussen voorspellingssites en sites voor sportweddenschappen als DraftKings en FanDuel. Hoe breder de spread, hoe groter de potentiële winst.

Ryan Noel, 25, heeft een carrière opgebouwd in het wedden op arbitrage (of ‘arbing’, zoals hij het noemt) tijdens sportwedstrijden. Hij doet regelmatig meer dan 1.000 arbitrageweddenschappen per week op voorspellingssites als Polymarket, Kalshi, Novig en ProphetX, naast online sportsbooks, zei hij.

“Software laat me tegelijkertijd de prijs zien van elk soort markt”, zegt de heer Noel, die eind 2023 begon met arbing toen hij als actuaris werkte, voordat hij vorig jaar zijn baan opzegde. Tot nu toe heeft de strategie hem meer dan $1 miljoen opgeleverd, zei hij. “Ik geef helemaal niets om sport. Ik denk dat sport kijken het saaiste is wat je met je tijd kunt doen. Ik ben een wiskundige.”

Wiskundige vaardigheden zijn essentieel, maar dat geldt ook voor de juiste hulpmiddelen, zegt Aidan Gawlowski, een in Chicago wonende student die vorig jaar begon met arbing voordat hij zijn eigen software codeerde om prijsverschillen tussen de voorspellingsmarkten op te sporen. De heer Noel koopt software van OddsJam, Pick the Odds en Bookie Beats die prijsveranderingen op duizenden markten volgt en mogelijke arbitrage signaleert.

“Ik kwam erachter dat deze mogelijkheid bestond”, zegt de heer Gawlowski, 21, die zei dat hij begon met gokken toen hij 14 was. “Het is wiskundig gegarandeerd dat je geld gaat verdienen.”

Sommige kansen om geld te verdienen duren langer dan andere. De arbitrage met Mr. Newsom? Het bestond wekenlang, ongebruikt. Gedurende die periode had je ‘Ja’ op Polymarket en ‘Nee’ op Kalshi kunnen kopen, voor een winst van ongeveer 3 procent. (De waarschijnlijkheidsspreiding van ongeveer vijf procentpunten, minus de transactiekosten van Kalshi.)

Maar er zijn een paar redenen waarom kansen een anomalie waren. Ten eerste komt de markt pas twee jaar later tot rust. Dat is een lange tijd om geld vast te leggen dat je elders zou kunnen investeren, zegt Abraham Wyner, hoogleraar statistiek en datawetenschap aan de Wharton School in Penn. Er is ook een extra risico dat sommige weddenschappen meer opleveren dan andere: wat als de verkiezingen raar worden en de sites het niet eens worden over wat een Newsom-nominatie definieert? Dan verliest u mogelijk beide kanten van uw weddenschap.

Dat was genoeg om de heer Noel en de heer Gawlowski af te schrikken, die het grootste deel van hun tijd aan sport besteden. Er zijn heel veel sites waarop gebruikers op sport kunnen wedden, wat meer kansen op prijsverschillen betekent. En tijdens games moeten de odds voortdurend worden bijgewerkt om de live ontwikkelingen bij te houden. Dat proces kost tijd, wat zich kan vertalen in arbitragemogelijkheden.

“Op een grote NBA-dag kun je een aanzienlijke hoeveelheid geld verdienen”, zei de heer Gawlowski. Tijdens sportwedstrijden vangen de prijsregistratieprogramma’s van dhr. Noel elke minuut een arbitragemogelijkheid op, zei hij.

Deze discrepanties komen vaak naar voren wanneer informele gebruikers, gokken op basis van vibes, een markt net een haartje uit de lijn verplaatsen. Dan vallen arb-gokkers aan, en hun acties zorgen er uiteindelijk voor dat de kansen op de sites weer gelijk worden.

Het benutten van deze kortstondige kansen is al moeilijk genoeg voor jou en mij. Maar zelfs voor gokkers als de heer Noel en de heer Gawlowski wordt het venster gesloten, nu grote financiële instellingen in actie komen met geautomatiseerde bots die sneller kunnen handelen dan welk mens dan ook.

Geavanceerde bots vergelijken prijzen op verschillende platforms en identificeren arbitragemogelijkheden – net zoals de software die de heer Noel en de heer Gawlowski gebruiken – maar ze voeren ook snel transacties uit. Veel voorspellingsplatforms laten geautomatiseerde agenten bestellingen plaatsen zonder mens. Dat geeft instellingen die over de middelen beschikken om bots effectief en op grote schaal in te zetten een enorme voorsprong.

Kwantitatieve bedrijven op Wall Street, zoals Susquehanna International Group, zijn dat ook geweest het werven van algoritmische handelaren specifiek voor voorspellingsmarkten.

“In de voorspellingsmarkt wordt arbitrage gedomineerd door bots”, zegt Ron Yurko, directeur van het Carnegie Mellon Sports Analytics Center. “Kalshi en Polymarket moedigen het aan.”

In tegenstelling tot traditionele sportsbooks verdienen voorspellingsmarkten voornamelijk geld uit transactiekosten: meer transacties, meer geld. En omdat bots een snellere handel bij hogere volumes mogelijk maken, hebben de sites een financiële prikkel om dit toe te staan.

“De grote instellingen zullen een groot deel van de arbitrages overnemen,” zegt Nicholas Burgess, die bots bouwt en inzet voor financiële instellingen, “maar ze zullen de kleine altijd overlaten aan particuliere beleggers.”

Toch blijft er slechts een kleine oogst over. Meer bots betekenen dat de verschillen tussen sites kleiner zijn en sneller verdwijnen.

“In 2022 zouden deze arbitragemogelijkheden 30 seconden duren”, zegt Alex Llewellyn, 36, een professionele sportgokker. “Tegenwoordig voer ik weddenschappen uit in twee tot vijf seconden. En in plaats van 8 procent arbs zie je doorgaans 4 tot 5 procent.”

Voorspellingsites verhogen ook hun tarieven, waardoor de kleine statistische randen die arbitrage mogelijk maken, worden samengedrukt. Toen Polymarket eind maart nieuwe vergoedingen toevoegde, berekende de heer Noel dat dit hem veel geld zou hebben gekost meer dan $30.000 per maand, als hij op zijn gebruikelijke volume bleef handelen.

Dit alles betekent dat gratis geld op voorspellingsmarkten nu waarschijnlijk buiten bereik is voor veel gewone beleggers.

Voorspellingsites, overspoeld met Wall Street-geld en bots, gaan hetzelfde lot tegemoet als andere grote financiële markten. Een tiende van de bovenste één procent van de accounts op Polymarket haalt meer dan tweederde van de winst binnen, een analyse van Wall Street Journal gevonden.

“Je gokt niet meer tegen Joe Schmo”, zegt Alex Monahan, de oprichter van OddsJam. “Je gokt tegen een kwantitatief bedrijf met oneindig veel betere technologie dan jij.”