Powell van de Fed: Renteverlagingen zijn nog steeds aan de gang, maar er is geen haast

Washington
CNN
—

Voorzitter Jerome Powell van de Federal Reserve zei donderdag dat de rente naar verwachting nog verder zal dalen, maar suggereerde dat deze de komende maanden wellicht niet zo veel lager zal zijn.

Powell zei dat er waarschijnlijk nog meer renteverlagingen aan de gang zijn, omdat de huidige trends en dynamiek van de economie naar verwachting zullen blijven bestaan, althans op de korte termijn. Dat omvat een vertragende arbeidsmarkt en een afkoelende inflatie, mogelijk gemaakt door tarieven die nog steeds op een restrictief hoog niveau liggen. Het op het huidige hoge niveau houden van de financieringskosten zou de werkloosheid kunnen doen stijgen.

“We verschuiven het beleid in de loop van de tijd naar een meer neutrale setting”, zei Powell in voorbereide opmerkingen voor een evenement in Dallas. “De economie geeft geen signalen af ​​dat we haast moeten maken met het verlagen van de tarieven.”

Amerikaanse aandelen daalden grotendeels na de opmerkingen van Powell.

Terwijl de Fed ernaar streeft haar renteverlagingscyclus voort te zetten, het voorgestelde beleid van de nieuwgekozen president Donald Trump zou uiteindelijk een aantal dramatische veranderingen in de Amerikaanse economie teweeg kunnen brengen, die vervolgens onvermijdelijk van invloed zouden zijn op het denken van de Fed over de rentetarieven.

Economen zijn het er grotendeels over eens dat het enige tijd zal duren voordat het voorgestelde beleid van Trump impact zal hebben op de bredere economie. als ze van kracht worden, zal de economie volgend jaar misschien niet meteen dramatisch veranderen. De economische agenda van Trump omvat onder meer het verlengen van de belastingverlagingen voor 2017, het uitrollen van een reeks belastingvoordelen, het beperken van de creditcardrente op ongeveer 10% en het invoeren van hoge tarieven over de hele linie – plannen die waarschijnlijk zullen worden begeleid door de nieuwe, door de Republikeinen geleide Congres.

Powell zei in een gematigde discussie dat Fed-economen de plannen van Trump wellicht al volgende maand gaan beoordelen en hoe deze de economie ernstiger kunnen beïnvloeden. Hij voegde eraan toe dat beleidsmakers uiteindelijk rekening zullen houden met die effecten nadat ze grondiger zijn bestudeerd. Maar hij benadrukte dat er nog veel zaken in de lucht hangen, zoals de mogelijkheid van vergeldingstarieven van andere landen.

“We bewaren ons oordeel totdat we echt weten waar we het over hebben”, zei Powell. “Ik wil niet speculeren. Ik wil het niet raden.”

Powells termijn als voorzitter eindigt in mei 2026, maar zijn tijd in de raad van bestuur van de Fed loopt tot januari 2028. Op de vraag of hij van plan is na zijn voorzitterschap bij de Fed te blijven, bevestigde hij alleen dat hij zijn ambtstermijn als voorzitter zou afmaken.

De inflatiegegevens voor oktober lieten geen vooruitgang zien ten opzichte van de voorgaande maand, maar weerspiegelden ook niet een echte toename van de prijsdruk. Het is ook te vroeg voor Fed-functionarissen om te concluderen dat de cijfers van oktober indicatief zijn voor een nieuwe trend.

De consumentenprijsindex steeg in oktober met 2,6% ten opzichte van een jaar eerder, vergeleken met de 2,4% op jaarbasis in september. de eerste versnelling op jaarbasis sinds maart. De CPI van oktober won vooral aan kracht dankzij vergelijkingen met gegevens van een jaar eerder, toen de inflatie scherp daalde, ook wel ‘basiseffecten’ genoemd. De producentenprijsindex voor oktober, donderdag gepubliceerd, kwam ook warm binnen.

Deze cijfers bieden een glimp van wat de favoriete inflatiemaatstaf van de Fed, de prijsindex voor de persoonlijke consumptieuitgaven, voor oktober zou kunnen laten zien, wanneer dat rapport later deze maand wordt gepubliceerd.

Eerder dit jaar duurde het drie opeenvolgende maanden van slechte inflatierapporten voordat ambtenaren toegaf dat er ‘een gebrek aan verdere vooruitgang’ was. Dat dwong de ambtenaren om de rente tot september ongewijzigd te laten.

Voorlopig wordt er nog steeds verwacht dat de inflatie zich zal voortzetten in haar gestage neerwaartse trend, ondanks enkele hobbels op de weg, aldus economen en Powell.

“Nu de omstandigheden op de arbeidsmarkt ruwweg in evenwicht zijn en de inflatieverwachtingen goed verankerd zijn, verwacht ik dat de inflatie zal blijven dalen in de richting van onze doelstelling van 2 procent, zij het op een soms hobbelig pad”, aldus Powell.

De inflatie staat niet meer zo in de schijnwerpers als vroeger. Hoewel aanvullende rapporten over de inflatie kunnen worden meegenomen in de beslissingen van de Fed, houden ambtenaren ook de Amerikaanse arbeidsmarkt nauwlettend in de gaten. Een tragere aanwerving en een stijging van de werkloosheid speelden een rol bij de aanleiding voor de Fed om in september te beginnen met het verlagen van de rente.

De verkiezing van Trump voor een tweede termijn heeft grote gevolgen voor de Fed, naast Powell zelf.

Economen hebben algemeen opgemerkt dat de agenda van Trump het risico met zich meebrengt dat de inflatie weer oplaait, wat de Fed zou kunnen dwingen om niet alleen te stoppen met het verlagen van de rente, maar misschien weer te beginnen met renteverhogingen als de prijsstijgingen beginnen aan te trekken. duidelijk tot later.

Dat zou de leenkosten op een restrictief hoog niveau houden, wat betekent dat de kosten van creditcards en hypotheken een stevige greep zouden blijven houden op de Amerikaanse consumenten – die ook met hoge inflatie te maken zullen krijgen als de plannen van Trump inderdaad dat vuur aanwakkeren.

Er zijn ook spanningen geweest tussen Trump en Powell, die de verkozen president in 2017 voor het eerst nomineerde om de centrale bank te sturen. Powells toewijding aan de onafhankelijkheid van de Fed heeft de woede van Trump gewekt, omdat de Fed-chef ervoor zorgt dat de beslissingen van de centrale bank worden bepaald door economische gegevens, en niet door de wensen van welke zittende president dan ook.

Powell benadrukte het belang van de geloofwaardigheid van de Fed en wees daarbij op de inflatieverwachtingen van consumenten. Hij zei dat de Amerikaanse verwachting dat de inflatie verder zal matigen een bewijs is dat mensen nog steeds vertrouwen hebben in de Fed.

In een toespraak donderdag sprak Fed-gouverneur Adriana Kugler ook over het belang van de onafhankelijkheid en geloofwaardigheid van de Fed, daarbij verwijzend naar verschillende voorbeelden uit academisch onderzoek, en hoe dat van cruciaal belang is voor het bestrijden van periodes van hoge inflatie.

“Toen ik opgroeide in Colombia, herinner ik me levendig de dagelijkse uitdagingen van het plannen en leven met een aanhoudende inflatie met dubbele cijfers, en ik herinner me vooral de pijn die dit opleverde voor kansarme mensen”, zei Kugler tijdens een evenement in Uruguay.