Wall St Week vooruit: banenrapport staat klaar voor stijgende Amerikaanse aandelen als rentepad, obligatierendementen gezien als risico’s

Beleggers zullen zich volgende week richten op een belangrijke arbeidsmarktupdate, terwijl ze zich afvragen of de sluimerende inflatie en het potentieel voor renteverhogingen de rally van Amerikaanse aandelen zouden kunnen doen ontsporen.

De resultaten van Broadcom vormen de komende week ook een test voor de razendsnelle AI-handel. Deze week bleven de Amerikaanse aandelenindexen hoger stijgen, waarbij de benchmark S&P 500 voor de negende week op rij een winst boekte. De index is dit jaar ruim 10% gestegen, terwijl de Nasdaq Composite met 16% is gestegen.

Technologieaandelen hebben een oplevende markt geleid dankzij sterke winstvooruitzichten, gedreven door de AI-hausse, nadat technologie- en andere invloedrijke megacap-aandelen in maart hard werden getroffen.

“Die groep heeft echt een flinke correctie ondergaan”, zegt Chuck Carlson, CEO van Horizon Investment Services. “Wat echt een brandstof voor deze markt is geweest, was dat investeerders naar de waarden gingen kijken die in die groep waren hersteld, zagen dat de winsten nog steeds in vrij snel tempo groeiden, en deze gingen kopen.” De markten werden de afgelopen weken ook gesteund door de hoop op een einde aan de oorlog in Iran, die nu al drie maanden duurt. De koersen van activa blijven gevoelig voor de ontwikkelingen in het conflict komende week.

Banen rapporteren aan schokmarkten?

Het maandelijkse werkgelegenheidsrapport, dat op 5 juni verschijnt, komt op een moment dat beleggers zich steeds meer zorgen maken over de aanhoudend hoge inflatie en de mogelijkheid dat dit zal leiden tot renteverhogingen die ongewenst zouden zijn voor aandelen.

Uit gegevens van donderdag bleek dat de prijsindex voor de persoonlijke consumptie-uitgaven in de twaalf maanden tot en met april met 3,8% is gestegen, de grootste stijging sinds mei 2023, gedreven door hogere energieprijzen tijdens de oorlog met Iran. De Federal Reserve volgt de PCE-inflatiemaatregelen voor haar doelstelling van 2%.

“Als je naast de nog steeds stijgende inflatiecijfers een positief werkgelegenheidsrapport zou krijgen, denk ik dat dit de vooruitzichten voor het Fed-beleid blijft veranderen”, zegt Liz Ann Sonders, hoofd beleggingsstrateeg bij het Schwab Center for Financial Research. “Als het een zwakker dan verwacht rapport zou zijn, dan neemt het misschien de angst weg dat de Fed zal moeten overgaan op een verkrappend beleid.”

Volgens een peiling van Reuters van vrijdag zal het loonlijstrapport van mei naar verwachting een werkloosheidspercentage van 4,3% en een stijging van 85.000 banen laten zien.

Een toename van meer dan 150.000 banen zou problematisch kunnen zijn voor aandelen als dit de angst aanwakkert voor een ‘oververhitting’-economie die ook de rente op Amerikaanse staatsobligaties doet stijgen, zegt Angelo Kourkafas, senior mondiale beleggingsstrateeg bij Edward Jones. “We hebben genoeg aanwijzingen dat de economische activiteit solide blijft”, aldus Kourkafas, waaronder het GDPNow-model van de Atlanta Federal Reserve dat in het tweede kwartaal een groei van 3,8% aangeeft, na een klap in het eerste kwartaal voor de Amerikaanse bedrijfswinsten.

Hij zei dat dit suggereert dat de markten “minder bezorgd moeten zijn over de uitkomst van de recessie… maar hebben we het meer over een potentieel oververhitte economie?”

Broadcomm van de tap, de opbrengsten sudderen

Kwartaalresultaten van halfgeleiderbedrijf Broadcom, het zesde grootste Amerikaanse bedrijf qua marktkapitalisatie, zouden woensdag voor rimpelingen op Wall Street kunnen zorgen. Halfgeleideraandelen schoten de afgelopen weken omhoog vanwege optimisme over de stijgende winsten van chipfabrikanten te midden van de enorme uitbouw van de AI-infrastructuur.

Sinds het marktdieptepunt van 30 maart dit jaar is de Philadelphia SE Semiconductor Index met ongeveer 80% gestegen, terwijl de Broadcom-aandelen met meer dan 50% zijn gestegen. De SP 500 is in die tijd ruim 19% gestegen.

Andere Amerikaanse economische gegevens volgende week omvatten rapporten over de activiteit in de productie- en dienstensector. Een ander belangrijk inflatierapport de week daarop zal tot de laatste gegevens behoren vóór Kevin Warsh’ eerste Fed-vergadering als voorzitter op 16 en 17 juni.

De prijsstelling van futures wijst erop dat de kans op een renteverhoging dit jaar groter is dan op een verlaging, ondanks de vurige wens van president Donald Trump dat de Fed het monetaire beleid zou versoepelen.

Het potentieel voor renteverhogingen en de stijgende inflatie houden rekening met de recente stijging van de obligatierente.

Hoewel de rente op Amerikaanse staatsobligaties enigszins is gedaald, met een tienjaarsrente van rond de 4,45%, vormen stijgende rentes een risico voor aandelen, aldus Carlson. Hogere obligatierendementen zullen zich waarschijnlijk vertalen in hogere leenkosten voor consumenten en bedrijven, terwijl er ook meer beleggingsconcurrentie voor aandelen ontstaat.

“Als je een echte piek in de rentetarieven zou zien die gehandhaafd bleef… zou dat volgens mij het meest verontrustende zijn voor beleggers”, zei Carlson.