صعدت بعض الشركات اللامعة إلى قمة عصر الدوت كوم في ذروة فقاعة الدوت كوم، قبل أن يتلاشى بريقها مع انفجار الفقاعة وظهور جيل جديد من شركات التكنولوجيا التي يفضلها المستثمرون.
واليوم، تحقق شركات Dell Technologies وNokia وLenovo Group عودة قوية إلى السوق، مدفوعة بالارتفاع المستمر في الإنفاق على الذكاء الاصطناعي.
أدى السباق المحموم لبناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي إلى قفزة في الطلب على كل شيء بدءًا من خوادم الكمبيوتر وحتى مكونات التخزين ومعدات الشبكات وحتى الرقائق القديمة.
وأدى ذلك إلى ارتفاع سريع في الأسهم حول العالم لأي شركة لها أي تعامل في هذه المجالات.
امتدت موجة الصعود الأخيرة إلى أسماء التكنولوجيا البارزة في التسعينيات، بما في ذلك العديد من الشركات مما كان يعرف باسم “الفرسان الأربعة”، وهي مجموعة كانت تعتبر في ذلك الوقت نقيض مجموعة “السبعة الكبار” اليوم.
الأسهم التي حققت أداءً جيدًا في أيام فقاعة الدوت كوم وانتعشت هذا العام تشمل شركة Micron Technology Inc، وIntel Corp، وTexas Instruments Inc، وCisco Systems Inc، بالإضافة إلى Dell وNokia وLenovo. وفي المجمل، ارتفعت الأسهم السبعة بمتوسط 158% في عام 2026، مما أضاف مجتمعة 1.7 تريليون دولار إلى قيمتها السوقية.
وقال يان تاو بون، مدير المحفظة في شركة نيوبرجر بيرمان: “منذ حوالي ستة أشهر، بدأنا ندرك أن بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي يتزايد الآن بالفعل، وهناك نقص كبير في العرض، خاصة في مجال الأجهزة التقليدية غير المثيرة، حيث كانت إضافة القدرة التصنيعية محدودة للغاية في السنوات الأخيرة”.
وأضاف: “لكن الطلب يرتفع بسرعة كبيرة، من وحدات المعالجة المركزية التقليدية إلى الشبكات والمكونات السلبية، وصولاً إلى وحدات التخزين والذاكرة”.
من صانعي الهواتف المحمولة الكبار إلى صانع شرائح الآلة الحاسبة الذي أعاد اختراع نفسه، إليك بعض أسهم التكنولوجيا القديمة التي حققت عودة قوية:
ديل…طلب قوي على خوادم الذكاء الاصطناعي
ارتفعت أسهم شركة Dell بنسبة 33% يوم الجمعة، وهي أكبر مكاسبها اليومية على الإطلاق، بعد أن أصدرت شركة الأجهزة، المعروفة بعملها في مجال أجهزة الكمبيوتر الشخصية، نتائج تظهر زيادة في الطلب على خوادم الذكاء الاصطناعي الخاصة بها.
قد تذكرنا هذه الموجة بالعصر الذهبي لشركة Dell، عندما ارتفعت أسهمها أكثر من 200% لثلاث سنوات متتالية في أواخر التسعينيات، ولكن بعد أن فقدت الشركة أكثر من 80% من قيمتها في أعقاب انفجار فقاعة الدوت كوم، تحولت إلى شركة خاصة في عام 2013 وعادت ديل إلى الأسواق العامة في أواخر عام 2018، وتبلغ قيمتها حاليا 125 مليار دولار فوق ذروة تقييمها البالغة 148 مليار دولار. في مارس. 2000.
وقال إيمانويل فالافانيس من شركة Forte Securities إن النتائج القوية للغاية دليل على أن شركة Dell هي “أحدث شركة تكنولوجية يُنظر إليها على أنها من بقايا حقبة قديمة، قبل أن تستعيد وجودها وتجد فرصة جديدة كقوة مؤثرة في عالم الذكاء الاصطناعي”.
لينوفو…اندفاع نحو خدمات الذكاء الاصطناعي
قدمت مجموعة لينوفو نفسها إلى المسرح العالمي من خلال الاستحواذ على وحدة الكمبيوتر الشخصي التابعة لشركة International Business Machines Corp في عام 2005، والحصول على حقوق خط ThinkPad الشهير لأجهزة الكمبيوتر المحمولة المخصصة للأعمال، وإنشاء قاعدة ساعدتها لاحقًا في أن تصبح أكبر شركة مصنعة للكمبيوتر الشخصي في العالم.
في حين أن صناعة أجهزة الكمبيوتر كانت في تراجع هيكلي لسنوات، فإن اندفاع لينوفو نحو منتجات وخدمات الذكاء الاصطناعي ساعد شركة أجهزة الكمبيوتر الصينية على تحقيق نمو في الإيرادات بنسبة 20٪ خلال العام الماضي، وهو ما يمثل حاليًا حوالي 40٪ من إجمالي الإيرادات.
ارتفعت أسهم لينوفو بنسبة 105% في شهر مايو لتصل إلى مستوى قياسي، مسجلة أفضل أداء شهري لها منذ أكثر من ربع قرن. تعتبر الأسهم هي الأفضل أداءً على مؤشر هانغ سنغ في هونغ كونغ هذا العام، حيث ارتفعت بنسبة 159٪، مما يمنح المستثمرين عائدًا يعادل ثلاثة أضعاف الأسهم المصنفة التالية.
«نوكيا».. الاستثمار في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي
تعرضت نوكيا لضربتين متتاليتين في العقد الأول من القرن الحادي والعشرين؛ في البداية، تحول طفرة الاتصالات إلى كساد، ثم تعطلت صناعة الهواتف المحمولة بسبب ظهور الهواتف الذكية. ومن ذروة القيمة السوقية البالغة 300 مليار يورو، أو 349 مليار دولار، انخفضت الحصة بنسبة تصل إلى 98% حتى عام 2012.
بعد بيع أعمالها الخاصة بالهواتف المحمولة إلى مايكروسوفت في عام 2014، أعادت نوكيا بناء نفسها من خلال أعمال أقل بريقًا: معدات شبكات الاتصالات. وكان الانتعاش الأخير مدعوما بالاستحواذ على شركة إنفينيرا عام 2025، وهي شركة أمريكية متخصصة في الشبكات البصرية، في وقت أدت مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي إلى زيادة الطلب على اتصالات أسرع بين مجموعات الكمبيوتر.
وارتفعت أسهم الشركة الفنلندية أكثر من 124% هذا العام، لتصبح رابع أفضل الأسهم أداءً في مؤشر Stoxx Europe 600. ومع ذلك، لم يقم السهم بعد بإعادة اختبار أعلى مستوياته في عصر فقاعة الدوت كوم ولا يزال أقل بحوالي 80٪ من أعلى مستوى له على الإطلاق.
“أنظمة سيسكو”.. البنية التحتية للذكاء الاصطناعي
قليل من الشركات تجسد نهضة أسهم التكنولوجيا القديمة أكثر من شركة سيسكو سيستمز، شركة معدات الشبكات التي كانت وجه فقاعة الإنترنت وأصبحت لفترة وجيزة الشركة الأكثر قيمة في العالم في عام 2000.
أعادت الشركة اختراع نفسها وانتقلت من الشبكات التقليدية إلى البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وكان نجاحها في عصر الذكاء الاصطناعي واضحا في النتائج التي أعلنتها في وقت سابق من هذا الشهر، بما في ذلك توقعات الإيرادات القوية للربع الرابع المالي وخطة لخفض الوظائف مع انتقال الشركة إلى الذكاء الاصطناعي.
وكانت النتائج أحدث مؤشر على أن اتجاهات النمو آخذة في الارتفاع، وساهمت في إحداث نقطة تحول في الطلب على الذكاء الاصطناعي في العام الماضي، مما أعاد الأسهم إلى مستويات قياسية وتجاوزت في النهاية الذروة التي بلغتها في مارس 2000.
ارتفعت الأسهم بنسبة 56٪ في عام 2026 وهي في طريقها لتجاوز مؤشر ناسداك 100 بأكبر هامش سنوي منذ عام 2006.
إنتل: إنتاج رقائق الذكاء الاصطناعي للآخرين
لقد نسي المستثمرون إنتل منذ أقل من عامين بعد سنوات من مشاكل الإنتاج التي جعلت قيادتها السابقة في صناعة أشباه الموصلات ذكرى بعيدة.
كان طريق العودة إلى الشهرة مضطربا، حيث خلف أربعة رؤساء تنفيذيين مختلفين الشركة على مدى العقد الماضي، وقد نال الرئيس التنفيذي الحالي، ليب بو تان، استحسان وول ستريت بعد تعيينه في هذا المنصب في العام الماضي، قبل أن يدعو الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إلى استقالته بعد أشهر ثم استقال بسرعة من منصبه، مع تمكن الشركة في نهاية المطاف من تأمين حصة فيها للحكومة الأمريكية.
وأعقبت NVIDIA ذلك باستثمار قدره 5 مليارات دولار، وبعد ذلك ارتفعت أسهمها مرة أخرى في مارس الماضي عندما أعلنت الشركة عن استخدام رقائق Xeon الجديدة في بعض أنظمة NVIDIA. ثم ارتفع السهم إلى مستوى قياسي الشهر الماضي بعد أن قدمت الشركة توقعات المبيعات التي تجاوزت بسهولة تقديرات وول ستريت.
وفي وقت سابق من هذا الشهر، ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال أن إنتل توصلت إلى اتفاق مبدئي مع شركة أبل لإنتاج بعض الرقائق المستخدمة في أجهزتها. تم اعتبار هذه الأخبار بمثابة تأكيد على أن جهوده في مجال إنتاج الرقائق للآخرين بدأت تؤتي ثمارها. ارتفعت الأسهم بنسبة 211% هذا العام، وهي في طريقها لتحقيق أفضل أداء لها في التاريخ.
تكساس إنسترومنتس: رقائق لدعم خوادم الذكاء الاصطناعي
كانت الشركة، ومقرها دالاس، تكساس، المورد المهيمن في التسعينيات للرقائق التي تحول إشارات العالم الحقيقي إلى أصفار وآحاد، وهي أجزاء أساسية من معدات الاتصالات والهواتف المحمولة. ولكن الطلب انخفض مع تباطؤ بناء شبكات الاتصالات، وانخفضت الإمدادات بنسبة تزيد على 85% من الذروة إلى أدنى مستوياتها بين عامي 2000 و2002.
بعد بداية فاترة في عصر ChatGPT أثناء التعامل مع الطلب المتقلب من عملائها في أسواق السيارات والصناعة، تسارعت مبيعات الشركة بسبب الحاجة إلى المزيد من الرقائق لدعم خوادم الذكاء الاصطناعي التي تتطلب كثافة طاقة أعلى. تحقق وحدة مركز البيانات حاليًا إيرادات تزيد عن مليار دولار سنويًا، مما يزيد هذا الإجمالي بأكثر من 60% بحلول عام 2025.
ارتفعت أسهم شركة Texas Instruments بنسبة 76٪ هذا العام وهي في طريقها لتسجيل أفضل أداء سنوي لها منذ عام 2003.
ميكرون
وفي هذا الشهر، انضمت شركة ميكرون إلى نادي الشركات التي تبلغ قيمتها مليار دولار، بعد مرور ما يقرب من 50 عاما على تأسيس الشركة في قبو عيادة أسنان في مدينة بويز بولاية أيداهو.
وشهدت شركة تصنيع شرائح الذاكرة طفرة في أسهمها في أواخر التسعينيات بعد أن أصبحت واحدة من أكبر شركات تصنيع رقائق الذاكرة في العالم بعد الاستحواذ على أعمال الذاكرة التابعة لشركة Texas Instruments.
ومن ذروة السهم في يوليو 2000 إلى أدنى مستوى له في نوفمبر 2008، فقد السهم أكثر من 98٪ من قيمته. ولم تصل الأسهم إلى أعلى مستوى جديد على الإطلاق حتى أوائل عام 2022.
لكن خلال العام الماضي، أصبح السهم النموذج الأبرز للمستفيدين في المراحل اللاحقة من طفرة الإنفاق على الذكاء الاصطناعي، وباعتبارها إحدى الشركات الرائدة في تصنيع الذاكرة ذات النطاق الترددي العالي، شهدت “ميكرون” انخفاضا في الطلب على رقائقها فاق العرض بكثير. ارتفعت الأسهم بأكثر من 903% خلال 12 شهرًا، مسجلة رقمًا قياسيًا لأسرع انتقال من تقييم بقيمة 500 مليار دولار إلى تريليون دولار، بعد تحقيق القفزة في 48 جلسة تداول فقط.
هذا المحتوى من “اقتصاديات الشرق”.
