De Amerikaanse economie staat onder druk en de olieprijsschok zou deze in een recessie kunnen doen belanden.
“Mensen bereiden zich voor op het feit dat we nu al in een recessie zitten of dat de kans groot is dat we er binnenkort in terecht zullen komen”, zegt Hady Farag, partner en associate director bij Boston Consulting Group.
Het probleem: het timen van een recessie is buitengewoon moeilijk. Hoe weten we dat? Dat citaat kwam uit een CNN-verhaal in juli 2022.
Toen bedroeg de olieprijs voor het laatst meer dan $100 en bedroegen de gasprijzen gemiddeld ongeveer $5 per gallon. Maar de Amerikaanse economie deed het niet in 2022 in een recessie terechtkomen. Of in ’23. Of in ’24. Of in ’25.
Er is nu een reden om bezorgd te zijn. De economische agenda van president Donald Trump, inclusief zijn tarieven en immigratiebeleid, creëerde een wolk van onzekerheid. En nu hebben we te maken met torenhoge energieprijzen, die aan acht van de afgelopen negen recessies voorafgingen.
“Mensen zijn nog steeds erg bezorgd over de handelsoorlog”, zegt Dan Suzuki, portefeuillestrateeg bij Richard Bernstein Advisors. “Financiële markten vertonen steeds meer tekenen van angst voor een recessie.”
Oeps, dat citaat kwam uit a CNN-verhaal uit 2018. (Ook geen recessie dus, trouwens).
Economen hebben de afgelopen acht jaar elk jaar een recessie voorspeld of gewaarschuwd, en ze hadden maar één keer gelijk – een beetje.
2018
-
S&P Mondiaal verhoogde het risico op een recessiemet het argument dat de economische groei zich in een laat stadium bevond.
-
De rentecurve is omgekeerd, een klassieke (zij het gebrekkige) recessievoorspeller. Het is eigenlijk wat er gebeurt als beleggers kiezen voor staatsobligaties met een lange looptijd, omdat in theorie een recessie nabij is.
2019
2020
-
Oké, gedeeltelijke erkenning hier: de Amerikaanse economie is feitelijk in een zeer korte, zeer diepe, maar zeer diepe crisis terechtgekomen vervaardigd recessie in februari en maart als gevolg van de pandemie, toen de wereld ermee instemde de economie doelbewust voor een korte periode stil te leggen.
2021
2022
2023
2024
2025
-
De historische tarieven van Trump stuurden de markten naar binnen ernstige onrusten Wall Street-banken hebben hun recessierisico’s vergroot tot ongeveer 50-50 in april.
-
De inflatie liep iets op en de arbeidsmarkt liep in het voorjaar vast. De consumentenbestedingen vertraagden tegen het einde van het jaar, waardoor er enige angst voor een recessie ontstond.
2026
-
Economen blijven zich zorgen maken over het feit dat de toch al kwetsbare economie kwetsbaar is voor een schok, zoals de olieprijzen, die een piek hebben bereikt zonder dat er een einde in zicht is.
-
De groeiende onzekerheid voor bedrijven en consumenten over het verloop van de economie dreigt de toch al verzwakkende arbeidsmarkt verder te beschadigen en de inflatievrees te vergroten.
Economen hebben een aantal theorieën over waarom de Amerikaanse economie voortdurend op de rand van een recessie lijkt te staan, zonder daarin terecht te komen.
1) De theorie van de ‘rollende recessie’: Verschillende individuele sectoren zijn in een recessie terechtgekomen, terwijl andere sectoren tegelijkertijd een hoge vlucht hebben genomen.
In 2022 bevond de technologiesector zich in een recessie, terwijl de productie een hoge vlucht nam. In 2024 bevond de productie zich in een recessie, terwijl de halfgeleiderindustrie snel groeide. Vorig jaar krompen de energie-, luxe- en publieke sector terwijl AI in een megaboom verkeerde. Dit jaar kent de energiesector een heropleving, waardoor de economie mogelijk wordt geïsoleerd van de zwakte in de financiële sector en de detailhandel – en van enige zorgen over AI-investeringen.
“Mensen vragen wanneer de recessie eraan komt. Kerel, als je in hightech zit, is het drie jaar geleden gebeurd”, zegt John M. Veitch, decaan van de business school aan de Notre Dame de Namur Universiteit in Californië, verwijzend naar de tech-beermarkt van 2022.
Een extreem voorbeeld van voortschrijdende recessies was Australië, waar 28 jaar lang geen volledige recessie plaatsvond, omdat een grondstoffenhausse die in 1992 begon de rest van de economie isoleerde.
2) De K-vormige theorie: Rijkere Amerikanen blijven uitgeven ondanks hogere prijzen, omdat ze geïsoleerd zijn van enkele van de uitdagingen van de economie.
Mensen aan de top van de K bezitten doorgaans huizen en hebben geld op de markt, terwijl veel mensen aan de onderkant van de K het moeilijk hebben. Robuuste uitgaven van rijkere Amerikanen compenseren de financiële problemen van huishoudens met lagere inkomens, waardoor wordt voorkomen dat de bredere economie in een recessie belandt.
3) De frontloading-theorie: Trump heeft vaak gedreigd met tarieven als onderhandelingsinstrument, maar voert deze doorgaans niet meteen in. Dat heeft bedrijven en consumenten de kans gegeven om te bevoorraden en te hamsteren, waardoor de uitgaven zijn gestegen.
Als hij zich daar niet aan houdt, wat hij vaak niet doet, blijven mensen geld uitgeven, zegt Heather Long, hoofdeconoom bij de Navy Federal Credit Union.
Is dit dan het jaar?
Greg Daco, hoofdeconoom bij EY-Parthenon, heeft zojuist zijn kans op een recessie opgevoerd tot 40%, een cijfer dat volgens hem snel zou kunnen stijgen als het conflict in het Midden-Oosten in ernst of duur toeneemt. Naarmate de week verstrijkt, verspreiden de hogere kosten (en hogere risico’s) zich verder door de economie.
“Er bestaat een reëel risico op een recessie”, aldus Long. ‘Maar jij wilt niet de econoom zijn die Wolf heeft gebeld.’
