New York
—
De rally op de aandelenmarkt heeft de verwachtingen dit jaar al overtroffen, waarbij de geopolitieke strijd, de economische onzekerheid en de mondiale handelsspanningen van zich af zijn geschoven en nieuwe recordhoogten zijn bereikt. Sommige analisten zeggen dat de rally misschien nog maar net begonnen is.
De Dow Jones sloot hierboven 47.000 punten voor de eerste keer ooit op vrijdag, gesteund door koeler dan verwacht inflatie gegevens Dat ondersteunde de hoop op renteverlagingen van de Federal Reserve.
De S&P 500 is in iets meer dan zes maanden met 36% gestegen, gestimuleerd door sterke bedrijfswinsten en optimisme over renteverlagingen door de Fed. Het enthousiasme over kunstmatige intelligentie was aangewakkerd zorgen over bubbels maar droeg ook bij aan de opkomst van de markt.
“Als er geen werkelijk verrassende en ongewenste gebeurtenissen plaatsvinden, zal het huidige momentum op de aandelenmarkt waarschijnlijk tot het einde van het jaar aanhouden”, zegt Emily Bowersock Hill, CEO van Bowersock Capital Partners, in een e-mail.
Aandelen zijn historisch duur en de handelsspanningen tussen de VS en China blijven bestaan. Hoewel er geen gebrek aan zorgen is, blijven de vooruitzichten voor aandelen positief, aldus analisten.
Het komt erop neer: bedrijfswinsten blijf indruk maken Wall Street en de Fed zullen naar verwachting de rente verlagen, wat de basis vormt voor een rally.
Van bedrijven wordt verwacht dat ze dit kwartaal sterke resultaten zullen neerzetten, gedreven door “boven trendmatige groei” van AI-bedrijven, AI-gerelateerde investeringen en een veerkrachtige consument, zeiden analisten van JPMorgan Chase in een nota van 21 oktober.
Ongeveer 86% van de bedrijven in de S&P 500 die al resultaten over het derde kwartaal hebben gerapporteerd, hebben volgens FactSet resultaten geboekt die de verwachtingen overtreffen.
De S&P 500 boekte een historisch sterke maand september en ligt op koers om voor de zesde maand op rij winst te boeken. Maar zelfs die buitengewone groei sluit verdere winsten niet uit, aldus beleggers.
De angst om de rally, oftewel FOMO, te missen, zorgt er ook voor dat aandelen blijven zweven, aldus Sam Stovall, hoofdbeleggingsstrateeg bij CFRA Research.
“Nu de Fed de rente dit jaar waarschijnlijk nog twee keer zal verlagen en de samenwerking op het gebied van AI voortduurt, denk ik dat we op dit moment handelen op basis van FOMO-dampen”, aldus Stovall.
“We rennen op adrenaline”, zei hij. “De waarderingen zijn nog steeds hoog, maar op de korte termijn ziet het er in ieder geval nog steeds goed uit.”
Natuurlijk is het niet allemaal positief.
Het is een “bullmarkt met een hoog risico”, aldus Bob Doll, CEO van Crossmark Global Investments.
De arbeidsmarkt heeft het laten zien tekenen van verzwakking de afgelopen maanden. Hoewel de consumentenbestedingen tot nu toe op peil zijn gebleven, zegt Doll dat hij zich nog steeds zorgen maakt over een vertraging van de bestedingen – en een klap voor de bedrijfswinsten – als de zwakte op de arbeidsmarkt aanhoudt.
Wall Street zal ook gefixeerd zijn op de vraag of grote technologiebedrijven indruk kunnen blijven maken met winsten. Volgens Howard Silverblatt, senior indexanalist bij S&P Dow Jones Indices, zijn de Magnificent Seven-groep van technologieaandelen verantwoordelijk voor ongeveer 41% van de winst van de S&P 500 dit jaar.
Meta (META), Microsoft(MSFT) en alfabet (GOOG) zullen naar verwachting winsten rapporteren na de slotbel op woensdag. Appel (AAPL) en Amazone (AMZN) zullen naar verwachting donderdag winst rapporteren. Nvidia (NVDA), de ster van de AI-show, rapporteert de winst op 19 november.
Tesla (TSLA) rapporteerde op 22 oktober winstcijfers en de winsten bleven achter bij de schattingen van analisten. Tesla-aandelen zijn met ongeveer 1% gedaald sinds het winstcijfers rapporteerde.
“Hoewel de bull-case potentieel krachtig is, zijn we er niet van overtuigd dat het opkomende tij alle boten voldoende zal optillen in termen van opwaartse winstverrassing”, zegt Lisa Shalett, CIO bij Morgan Stanley Wealth Management, in een notitie.
De aandelenmarkt is dit jaar veerkrachtiger gebleken dan velen op Wall Street dachten.
De tarievencampagne van president Donald Trump heeft zorgen doen rijzen over een vertraging van de economische groei en een heropflakkerende inflatie, maar beleggers hebben geprobeerd voorbij de zorgen te kijken en zich te concentreren op de bedrijfswinsten.
Ondertussen zijn de inflatiecijfers tot nu toe milder dan verwacht. Terwijl de economie tekenen van spanning vertoont, zoals kredietnemers die achterlopen op de autobetalingende aandelenmarkt is hoger gegaan.
“Volgend jaar zullen nieuwe uitdagingen met zich meebrengen, maar we raden niet aan om de opwaartse trend tussen nu en het einde van het jaar in de weg te staan”, zegt Chris Zaccarelli, CIO bij Northlight Asset Management, in een e-mail.
Deze maand nog daalde de Dow Jones 900 punten op 10 oktober nadat president Donald Trump met nieuwe importheffingen op China had gedreigd voordat hij die verliezen goedmaakte en twee weken later op een recordhoogte sloot.
Trump en de Chinese leider Xi Jinping zullen elkaar naar verwachting deze week ontmoeten op de Asia-Pacific Economic Cooperation top in Zuid-Korea. De spanningen zijn opgelaaid sinds Peking op 9 oktober nieuwe exportcontroles op zeldzame aardmetalen aankondigde en Trump de volgende dag dreigde met nieuwe 100%-tarieven, die op 1 november van kracht zouden worden.
Als er een verdere escalatie van de handelsspanningen tussen de VS en China zou plaatsvinden, zou dit volgens Keith Lerner, hoofdmarktstrateeg bij Truist, een nieuwe kans kunnen zijn om de dip te kopen.
“Als iets plotseling spannender wordt en beide partijen zich erin verdiepen, en dat is een soort kortetermijnrisico”, zei Lerner, “zouden we op dat risico leunen als het zou gebeuren.”
