Treasury -secretaris Scott Bessent wil de Fed omzeilen om de rentetarieven te verlagen

CNN
–

Treasury -secretaris Scott Bessent heeft een nieuw plan in de strijd om historisch hoge rentetarieven te verlagen, en het heeft niets te maken met de Federal Reserve.

Bessent zei in twee interviews deze week dat de Trump-administratie zich wil concentreren op het verlagen van de langetermijnrente, die grotendeels worden beïnvloed door de opbrengst op de 10-jarige US Treasury Note. De beslissingen van de Fed hebben daarentegen een meer direct effect op kortetermijnrente, die de leenkosten voor Amerikanen beheersen.

Op zijn vierde dag op kantoor, President Donald Trump zei dat hij “zal eisen dat de rentetarieven onmiddellijk dalen” en dat hij het monetaire beleid “veel meer” begrijpt dan de centrale bank en haar leider, voorzitter Jerome Powell. Hij heeft ook bepleit dat Powell wordt ontslagen, hoewel hij dat in recente opmerkingen heeft gelopen.

Ondanks het spervuur ​​van Trump op kritiek op de Fed, verzekert Bessent echter Wall Street dat de administratie niet probeert de arm van de Fed te verdraaien, maar eerder zijn eigen aanpak uit te schakelen.

“Hij roept de Fed niet op om de tarieven te verlagen,” vertelde Bessent woensdag tegen Fox Business. In plaats daarvan, zei hij, is de Trump-administratie gericht op het verlagen van het 10-jarige schatkistrendement. “Als we de economie dereguleren, als we deze belastingaanslag laten doen, als we energie dalen, zullen de tarieven voor zichzelf zorgen en zullen de dollar voor zichzelf zorgen,” zei hij.

Op donderdag vertelde Bessent aan Bloomberg TV dat “we niet gericht zijn op de vraag of de Fed gaat snijden.”

Dat zou kunnen komen als enige opluchting voor Powell, omdat het een impliciete erkenning is dat de administratie van plan is het recht van de centrale bank te respecteren om zonder enige politieke invloed monetaire beleidsbeslissingen te nemen.

De Fed heeft de belangrijkste sleutel tot het beheersen van de rentetarieven die Amerikanen betalen om geld te lenen, voornamelijk door de overheidsschuld te kopen en te verkopen. Het plan van Bessent om het ministerie van Financiën van de Fed te laten afwijken is ongebruikelijk.

“Het is vrij onconventioneel voor het ministerie van Financiën en het Witte Huis om een ​​actieve rol te spelen bij het beïnvloeden van het rendement van 10 jaar. Historisch gezien hebben ze samengewerkt met de Fed om dat te doen, ”vertelde Ryan Detrick, hoofdmarktstrateeg bij Carson Group, aan CNN. “De administratie kan alleen indirect invloed hebben op de opbrengst met fiscaal beleid en deregulering.”

De tarieven die Amerikanen betalen op hypotheken, creditcards en andere soorten leningen zijn grotendeels gebaseerd op die van het 10-jarige Treasury-opbrengst. Hoewel de monetaire beleidsacties van de Fed het beïnvloeden, is de 10-jarige treasury-opbrengst vrij zwevend, wat betekent dat een willekeurig aantal factoren ertoe kan leiden dat het omhoog of omlaag gaat voorbij de Fed.

In tijden van verhoogde geopolitieke conflicten kopen beleggers bijvoorbeeld de neiging om meer Amerikaanse schulden te kopen, waaronder 10-jarige treasury-bankbiljetten, die als veilig worden beschouwd, stabiele activa om in te investeren, met name in tijden van onzekerheid. De vlucht naar veiligheid duwt de opbrengsten naar beneden, waardoor het voor Amerikanen goedkoper is om geld te lenen.

Zoals Bessent heeft aangegeven in zijn Fox Business Interview, toen de Fed in september een ongewoon groot halfpunt verlaagde, zou het rendement van 10 jaar theoretisch moeten zijn gedaald. Het ging echter hoger. Dat bleef het geval, zelfs nadat de Fed vorig jaar twee keer meer heeft verlaagd.

Sinds Trump aantrad, is het 10-jarige rendement een beetje gedaald. Bessent ziet dat als een weerspiegeling van handelaren die erkennen dat het houden van de overheidsschuld minder riskant is als de federale uitgaven worden verlaagd.

Witte Huis perssecretaris Karoline Leavitt zei vorige week dat de administratie vooruitgaat met haar plannen om “een einde te maken aan de grove verspilling van federale financiering”, die gedeeltelijk wordt gefaciliteerd door het zogenaamde Department of Government Efficiency, geleid door Tesla CEO Elon Musk.

De regering Trump heeft gezegd dat het gericht is op het stimuleren van de economische groei door het “expansief” beleid. Het plan om overheidsinstanties te darmen en de uitgaven te verminderen, kan dat groei niet in de inflatie kunnen zijn, wat een positieve invloed heeft op Treasuries.

“Ze willen dat de groei drijvend is, maar ze willen ook de inflatieverwachtingen beperken door enige discipline aan de uitgaven te tonen, en verwachtingen van hogere inflatie zijn nu behoorlijk riskant vanwege het potentieel van tarieven om de inflatie van goederen opnieuw op te wekken,” José Torres, senior econoom bij interactieve makelaars, vertelde CNN.

“Bovendien herstelt de focus op de 10-jarige opbrengst die monetaire beleidsafhankelijkheid die we al zo lang hebben, wat elke politieke invloed zou moeten uitsluiten. Ik denk dat dat een goed precedent is om opnieuw te benadrukken, ‘zei Torres.