Washington
–
De Federal Reserve, belast met het begrijpen van de Amerikaanse economie om de rentetarieven vast te stellen, heeft zijn werk ervoor verlagen.
In twee weken tijd wordt van de Fed algemeen verwacht dat hij de leenkosten zal verlagen Voor het eerst sinds december. Maar wat de centrale bank daarna doet, is veel minder duidelijk.
Fed -beleidsmakers weten nog steeds niet de volledige mate waarin de wijdverbreide tarieven van president Donald Trump de inflatie kunnen beïnvloeden – noch of de Amerikaanse arbeidsmarkt op het punt staat van een klif te vallen, vooral als Tekenen van zwakte zijn monteren.
De Fed heeft te maken met een van de meest gecompliceerde economische puzzels in decennia. Beide zijden van zijn dubbele mandaat van stabiele prijzen en maximale werkgelegenheid zijn onder stress, zoals sindsdien niet meer is gezien de stagflatiecrisis van de jaren 1970 en vroege jaren 1980.
Dat is de vooruitzichten voor het bezuinigen van tariefverlagingen. In een interview met CNBC op woensdag riep Fed -gouverneur Christopher Waller op tot meerdere bezuinigingen in de komende maanden. Maar in een essay dat minder dan twee uur later publiceerde, gaf zijn collega Atlanta Fed -president Raphael Bostic aan, slechts één “zal geschikt zijn in de rest van dit jaar.” Bostic stemt dit jaar niet over beleidsbewegingen.
“We zijn op onbekend territorium, en dat wordt weerspiegeld in het denkproces van de Fed,” vertelde Brent Schutte, Chief Investment Officer bij Northwestern Mutual Wealth Management Company, aan CNN. “We zijn nog steeds in de mist van tarieven, plus al het andere dat nu gebeurt, maar de Fed ziet een verzwakkende arbeidsmarkt als een risico op korte termijn.”
Verschillende Fed -functionarissen zijn zich meer op hun gemak geworden met de mogelijkheid dat de tariefinflatie slechts tijdelijk kan zijn, maar niet allemaal worden ze aan dat idee verkocht.
Waller, benoemd door Trump in 2020 en nu beschouwd als een mogelijke keuze voor Fed Chair Nadat de huidige voorzitter Jerome Powell’s termijn in mei is afgerond, heeft hij al maanden die trommel geslagen. Hij verhoogde het punt in een verklaring in juli Na het afwijken van de beslissing van de Fed om de leenkosten die maand voor de vijfde keer op rij stabiel te houden.
Prijsstijgingen voor sommige goederen – voornamelijk die meer blootgesteld aan tarieven, zoals meubels en apparaten – zijn de afgelopen maanden opgepiktVolgens de prijsindex van de persoonlijke consumptie -uitgaven, de voorkeursflits van de Fed.
Maar hoewel er een goede kans is dat de inflatie kan blijven stijgen, weerspiegelen meer centrale bankiers nu het standpunt van Waller dat de tariefinflatie waarschijnlijk niet lang zal duren.
“Als basislijn verwacht ik dat de effecten van tarieven de komende twee tot drie kwartalen door de economie zullen werken en de impact op de inflatie zal daarna vervagen,” zei St. Louis Fed -president Alberto Musalem woensdag tijdens een evenement georganiseerd door het Peterson Institute for International Economics.
Vorige week voedde San Francisco president Mary Daly schreef in een post op sociale media Dat “tariefgerelateerde prijsstijgingen een eenmalige zijn.” En Powell knikte vorige maand ook naar die mogelijkheid in zijn keynote -toespraak op het jaarlijkse economische symposium van Kansas City Fed in Jackson Hole, Wyoming.
“Een redelijk redelijk basisgeval is dat dit een eenmalige prijsstijging zal zijn, en uiteindelijk zullen we ervoor zorgen dat dat het geval is,” zei Powell.
Maar sommige Fed -functionarissen zijn nog steeds op het hek, waaronder Cleveland Fed President Beth Hammack, die dit jaar niet stemt over beleidsbewegingen, en Boston voedde president Susan Collins, die dat wel doet. Er is een mogelijkheid die Collins zou kunnen afwijken op de vergadering van 16-17 september van de Fed als ambtenaren doorgaan met een tariefverlaging, volgens John Canavan, hoofdanalist bij Oxford Economics.
“Ik zie een inflatiebeelden dat te hoog en stijgend is en in de verkeerde richting beweegt,” Hammack vertelde het Wall Street Journal Van de zijlijn van de Jackson Hole -bijeenkomst. “Ik zou niet ondersteunen met de huidige gegevens die ik vandaag heb om de rentetarieven te verlagen.”
Sinds Trump eerder dit jaar zijn tariefblitz begon, is de strategie van de Fed geweest om Pat te staan en te zien hoe alles zich afspeelt. Maar met de arbeidsmarkt nu op wankele grond, is dat niet langer een haalbare optie.
Volgens gegevens van het arbeidsafdeling is de banengroei de afgelopen maanden anemisch geweest, er zijn nu minder vacatures dan werklozen die op zoek zijn naar werk, en de werkloosheidspercentages voor demografische groepen die kwetsbaarder zijn voor de economische cyclus, zoals zwarte Amerikanen, is gestegen.
Stijgende werkloosheidspercentages voor Zwarte arbeiders “Is een vroeg signaal waar we op letten, een ander teken van een verzachtende arbeidsmarkt,” zei Minneapolis, president Neel Kashkari, een niet-stemmende Fed-functionaris, woensdag op het economische rondetafelevenement van Minnesota vrouwen. “Wanneer economische neergang plaatsvindt, verliezen ze vaak zwarte en bruine Amerikanen eerst hun baan, of worden ze als laatste aangenomen.”
Toch blijft de werkloosheid in het algemeen relatief laag, op 4,2%, en nieuwe applicaties voor werkloosheidsuitkeringen zijn niet verrijkt. Maar Fed -functionarissen hebben erkend dat er tekenen van voorzichtigheid zijn in de toekomst van de arbeidsmarkt, gezien in economische gegevens en in wat bedrijven in enquêtes detailleren.
Het nieuwste beige -boekrapport van de Fed, een periodieke compilatie van enquête -antwoorden van Amerikaanse bedrijven, werd woensdag vrijgegeven en het beeldde een zwakkere arbeidsmarkt af in sommige uithoeken van het land. Veel bedrijven zeiden dat ze de uren van werknemers hebben verlaagd en hebben het verhogen van het verhogen van de lonen om talent te lokken, hoewel bedrijven nog steeds in sommige industrieën aannamen.
“Een arbeidsagentschap in de staat New York meldde dat banen moeilijker te krijgen waren; werknemers bleven gezet en de slijtage bleef extreem laag,” zei het rapport.
In de komende 10 dagen zullen de Fed en Wall Street een beter gevoel krijgen over hoe de Amerikaanse economie het omgaat in het licht van de ingrijpende economische agenda van Trump. Op vrijdag brengt het arbeidsafdeling zijn banenrapport in augustus vrij, inclusief hoeveel banen die maand en het werkloosheidspercentage zijn toegevoegd. Volgende week geeft de afdeling een paar inflatierapporten vrij.
